Главный драгметалл дорожает во всех валютах одновременно. В России золото весь октябрь торгуется выше 8000 руб. за грамм. Столько оно не стоило даже в марте 2022 года, когда курс доллара достигал 120 руб. Разберёмся, что сейчас делать инвесторам.

Почему дорожает золото

Цена металла растёт на мировом рынке, но в России его динамика впечатляет ещё больше — по причине падения самого рубля. Сегодня унция золота второй раз за три недели подошла к отметке $2700. Это исторический рекорд.

В рублях рекорды обновляются ещё чаще. Цена в 8000 руб. последний раз была зафиксирована 2,5 года назад. В этом году 1 октября металл впервые превысил этот уровень и с тех пор только дорожает.

Рост цены в долларах связан с новым циклом в политике ФРС (разворотом ставки вниз); а рост в рублях объясняется временным дисбалансом во внешней торговле РФ и, как следствие, ростом курсов резервных валют.

Консенсус-прогноз для золота

В такие моменты, как сейчас, оценки аналитиков часто не успевают за ростом самого металла. Тем не менее сверимся с их текущим прогнозом, чтобы понимать, какие есть ожидания в профессиональном сообществе.

Консенсус Cbonds обещает $2590 за унцию на конец года при курсе 95 руб. за доллар. Это чуть выше 7900 руб. за грамм, то есть на 5% ниже, чем сейчас. Российские аналитики не верят, что такой высокий ценник продержится долго.

Консенсус Bloomberg исходит из прогноза около $2550 за унцию при 93–94 руб. за доллар. Это 7700 руб. за грамм, или на 7% ниже, чем сейчас. Для зарубежных аналитиков рост золота и слабость рубля — случайные факторы.

Позиции трейдеров в золоте

На срочном рынке Мосбиржи в разделе фьючерсов на металлы торгуются долларовый (GOLD-12.24) и два рублёвых контракта: GL-12.24 и GLDRUBF (вечный). Все три сейчас растут с точки зрения объёма торгов.

На фьючерс GOLD-12.24, который копирует динамику мировых цен на золото, сейчас заключено более 780 тыс. контрактов, в том числе почти 270 тыс. со стороны трейдеров-физлиц. Большинство из них, а именно 70% — ставит на падение.

На фьючерс GLDRUBF, который отслеживает динамику золота в рублях и где торгуют в основном физлица, сейчас открыто более 1 млн позиций, и с небольшим перевесом (около 55%) лидируют ставки на рост.

Технический анализ золота

Восходящий тренд очевиден и в долларовых ценах (основных), и в рублёвых (де-факто это график золота, наложенный на график пары доллар/рубль). Впрочем, судя по объёмам торгов на Мосбирже, пик покупок прошёл ещё в сентябре.

Индекс относительной силы (RSI) показывает, что цена металла в рублях уже не первую неделю находится в зоне перекупленности. Последний раз похожая ситуация была весной, после чего за I квартал золото подешевело на 12%.

Теоретически при курсе доллара 100 руб. и стоимости золота выше $2700 металл может на время подняться почти до 8700 руб. за грамм (ещё на 4,5%). Однако риск коррекции цены преобладает, а потенциал снижения явно выше, чем потенциал роста.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции