Компания ЮГК (Южуралзолото) поделилась отчётом по МСФО за 2023 год. Ранее золотодобытчик опубликовал результаты I полугодия 2023 года и операционные итоги всего года.

Основные результаты года

• •

  Выручка: +19%, 67,8 млрд руб. Выросли цены на золото, а рубль ослаб.

• •

  EBITDA: +23%, 30,9 млрд руб. Выручка росла более высокими темпами, чем расходы. В итоге рентабельность по EBITDA увеличилась на 2 п.п., до 46% — это высокий показатель в рамках сектора.

• •

  Капитальные затраты (CAPEX): +24%, 22,1 млрд руб. На 2023 год пришлась завершающая стадия затрат по проекту Высокое.

• •

  Чистая прибыль: 0,7 млрд руб. по сравнению с убытком 20,1 млрд руб. в 2022 году.

• •

  Чистый долг/ EBITDA: 2,03x на конец года по сравнению с 2,04x годом ранее. Чистый долг в валюте снизился благодаря полученным средствам от IPO.

Дивиденды и ближайшие планы

Вопрос выплаты дивидендов совет директоров рассмотрит в мае и вынесет на годовое общее собрание акционеров (ГОСА). Оно пройдёт до конца июня.

Во II квартале 2024 года запустят производство на ГОК Высокое. ЮГК подтвердила, что прошла пик капитальных затрат и в ближайшие три года они будут планомерно снижаться.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Результаты ЮГК оказались близки к нашим ожиданиям. EBITDA показала уверенный рост благодаря ценам на золото и ослаблению курса рубля. Однако прибыль в итоге оказалась небольшой, что может отразиться на дивидендах. При этом дивидендная политика компании позволяет объявить повышенные дивиденды — с учётом скачка цен на золото с начала 2024 года такая вероятность есть.

Акции реагируют на отчёт ростом на 2,5%. Однако тренд на снижение c середины апреля пока актуален. Динамика цен на золото и объявление дивидендов — ключевые факторы для акций ЮГК на ближайшую перспективу.

Алексей Дмитриев, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции