Каждую неделю по средам Минфин занимает деньги на внутреннем рынке. Ведомство продаёт ОФЗ на аукционах, где участвуют самые крупные игроки этого рынка. Рассказываем, как прошёл очередной аукцион ОФЗ, и какие сложились доходности по гособлигациям.

Спрос на «длину» остаётся сильным

В среду, 24 января, Минфин провёл аукцион по размещению ОФЗ-ПД-26244. Это длинный выпуск с погашением в марте 2034 года и максимальным среди всех ОФЗ купоном — 11,25%.

Ведомство разместило выпуск на 62,7 млрд рублей при спросе 101,2 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 96,91%. Средневзвешенная доходность 12,12% — премия ко вторичному рынку вновь незначительная, в пределах нескольких базисных пунктов.

План по размещению ОФЗ на I квартал 2024 года составляет 800 млрд рублей. С учётом уже размещённого объёма ведомству осталось занять ещё около 640 млрд рублей.

Как итоги аукциона могут повлиять на рынок облигаций

ОФЗ торгуются на вторичном рынке, но основные объёмы покупок проходят именно на первичных аукционах. Для сравнения, в основном режиме торгов на Мосбирже оборот по всем выпускам ОФЗ вчера составил всего 10,1 млрд рублей.

Поэтому результаты аукционов Минфина — важный ориентир по спросу на инструмент со стороны крупных покупателей и индикатор справедливого уровня доходности.

Спрос на длинные бумаги остаётся сильным. Доходность аукциона снизилась по сравнению с предыдущей неделей. Это значит, что крупные банки готовы покупать облигации с фиксированным купоном и, вероятно, рассчитывают на снижение ставок в будущем.

Таким образом, очередной аукцион Минфина подтверждает позитивный взгляд на ОФЗ. Выраженной ценовой реакции в ближайшие дни может не наблюдаться, но покупатели на вторичном рынке могут быть активны.

Какие доходности по ОФЗ сейчас

Индекс RGBI показывал рост всю прошлую неделю. На этой неделе индикатор консолидировался на одном уровне. Доходности по ОФЗ сложились в пределах 11,7–13,8% в зависимости от срока до погашения.

Вот ряд выпусков, на которые может обратить внимание инвестор. В списке указаны доходность к погашению и дата погашения. Важно помнить, что цена длинных ОФЗ более чувствительна к изменению процентных ставок. В случае снижения ставок это может принести дополнительную спекулятивную доходность, но в случае роста — наоборот, может привести к снижению прибыльности инвестиций.

• •

  ОФЗ 26234 — YTM 13,8% — погашение 16.07.2025

• •

  ОФЗ 26229 — YTM 13,2% — погашение 12.11.2025

• •

  ОФЗ 26226 — YTM 11,8% — погашение 07.10.2026

• •

  ОФЗ 26236 — YTM 11,8% — погашение 17.05.2028

• •

  ОФЗ 26218 — YTM 12,0% — погашение 17.09.2031

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции