В инвестиционной стратегии на 2024 год аналитики Альфа-Банка представляют анализ отдельных отраслей и выделяют акции-фавориты. Рассказываем про одного из фаворитов на потребительском рынке — Х5 Group.

Расписки Х5 торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 2024П на уровне 3,7 при средних значениях 4,5 за последние 5 лет и около 5,0-6,0 до 2022 года. Мы ожидаем появления привлекательной точки входа в бумаги X5 после редомициляции компании в РФ и реализации риска навеса акций, купленных во внешнем контуре.

Резерв нераспределенных дивидендов

По нашим оценкам, совокупный размер нераспределённых дивидендов по итогам 2021-2022 годов составляет около 295 руб. на акцию (доходность — около 13%). По итогам 2023-2024 годов компания сможет выплатить сопоставимые дивиденды, несмотря на растущую потребность в капиталовложениях.

Мы ожидаем, что выручка X5 вырастет на 18% год к году в 2024 году. Компания открыла более 3 000 магазинов в 2023 году и может ещё добавить к ним около 2 500 торговых точек в 2024 году. Устойчивый спрос и ускорение инфляции поддержат рост продаж на 1 кв. м. (+8% год к году в 2024 году) и позволят смягчить давление на маржу, обусловленное ростом расходов на персонал и расширением сети дискаунтеров «Чижик».

• •

  X5 Group. Таргет на 12 месяцев — 3 050 руб. (+25.3%)

В ближайшее время мы продолжим рассказывать об инвестиционной стратегии аналитиков Альфа-Банка: разберём другие сектора и отдельные акции российского рынка.

Альфа-Инвестиции