Третий эшелон — низколиквидные бумаги, которые часто растут без поводов на десятки процентов и так же часто после этого падают. Рассмотрим статистику за апрель 2024 года.

Рыночная аномалия

С конца 2022 года на Московской бирже наблюдается рыночная аномалия — бумаги с третьим уровнем листинга начали расти широким фронтом, и чаще всего без причин. Драйверы, если и были, то не настолько значимые, чтобы оправдать существенную и продолжительную переоценку акций.

Биржа с середины 2023 года борется с подобными взлётами, но цены акций не вернулись на исходные значения.

Биржевой дозор

Московская биржа раскрыла вероятную схему отмывания денег через свою инфраструктуру нелегальными обменниками криптовалют с «разгоном акций через Telegram», пишет РБК. Биржа внедрила нейросетевой анализ Telegram-каналов, где недобросовестные инвесторы договариваются о массовой покупке и продаже бумаг. Система, по словам представителя биржи, определяет, о какой компании идёт речь, и проверяет наличие призыва к дестабилизации.

Это новый уровень борьбы со взлётами акций в третьем эшелоне, который потенциально может сократить их количество. Однако оценить его результативность ещё предстоит.

Картина в апреле 2024

Взлёты. Зафиксировано 35 случаев роста акций более чем на 10% по итогам торговой сессии — значение оказалось ниже среднего с 2023 года. С начала года было 125 случаев роста, против 267 за первые четыре месяца 2023 года.

Падения. Снижений более чем на 10% было 4 — ниже среднего. Соотношение взлётов к падениям составило 3,5, что также ниже среднего коэффициента с 2023 года.

Индекс. Мы рассчитываем индекс третьего эшелона, в который входит более 150 средневзвешенных бумаг.

По итогам апреля Индекс МосБиржи вырос на 4,5%, а третий эшелон — упал на 2,1%. С начала 2024 года Индекс МосБиржи вырос на 12,6%, а акции третьего эшелона — на 9,1%.

При этом дальний эшелон пока не вернулся даже к уровням начала года, в то время как основной индекс обновил годовой максимум.

С начала 2023 года динамика третьего эшелона составляет почти 83% против 60% по Индексу МосБиржи.

Что нужно знать инвесторам

• •

  Большинство акций третьего эшелона сильно переоценены без фундаментального обоснования. Из-за рыночной аномалии их полноценный анализ невозможен.

• •

  Даже после роста волатильности ликвидность начинает сокращаться. Это создаёт дополнительные риски для инвесторов: можно не выйти из позиции или выйти с потерями.

• •

  В третьем эшелоне практически нет возможности контролировать риски.

• •

  Инвестиции в ликвидные акции выглядят привлекательнее: инвесторы могут рассчитывать на дивиденды, а предсказуемость выше, чем в третьем эшелоне.

Акции стабильных компаний, на которые стоит обратить внимание:

• •

  Роснефть

• •

  ЛУКОЙЛ

• •

  Сбербанк

• •

  ТКС Холдинг

• •

  Магнит

• •

  ЮГК (Южуралзолото)

• •

  Яндекс

• •

  Совкомбанк.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции