Акции IT-сектора показывают лучшую динамику. В лидерах по оборотам Яндекс.Сильнее рынка могут выглядеть бумаги нефтяников на фоне роста Brent и слабости рубля.

Индекс валютных замещающих облигаций обновляет исторические максимумы.

На этой неделе продолжится публикация квартальных отчётов российских компаний.

Тенденции на рынке

Российский рынок акций завершил прошлую неделю с нейтральным результатом. Индекс МосБиржи все последние сессии консолидировался в узком диапазоне, не показывая устойчивого тренда. В пятницу котировки остались в районе 3160–3170 п. Внутридневные объёмы торгов также практически не меняются и находятся в районе 50 млрд руб.

Невыразительная динамика нашего рынка сопровождается неплохим внешним фоном, ростом цен на нефть, признаками замедления инфляции, а также умеренным ослаблением рубля. То есть ключевые факторы располагают к подъёму, но этого не происходит.

Исключением является лишь IT-сектор. В пятницу все бумаги отраслевого индекса закрывались в плюсе. За неделю прирост составил 5%. Отчасти это обусловлено уверенным подъёмом тяжеловесных акций Яндекса. Котировки этих бумаг растут в ожидании подробностей по разделению бизнеса.

На этой неделе увеличится объём корпоративных отчётов за IV квартал. Пока российские компании публикуют преимущественно операционные и производственные результаты. Но уже в пятницу ждём отчёт по МСФО от Северстали — эта компания традиционно одной из первых сообщает о квартальных финансовых результатах.

Индекс МосБиржи

В последние сессии техническая картина существенным образом не меняется. Движения котировок укладываются в рамки бокового диапазона консолидации. Его нижняя граница проходит на 3150–3160 п. и выступает зоной поддержки, отделяющей от спуска к следующему ориентиру на 3100–3110 п.

Учитывая внешние факторы, есть шансы на умеренный подъём рынка. Возможно, лучше рынка будут выглядеть акции нефтяных компаний из-за роста Brent и подъёма USD/RUB. Положительный взгляд по Татнефти, Лукойлу и Роснефти. Кроме того, позитивные среднесрочные ожидания по привилегированным акциям Транснефти в преддверии их сплита.

Акции в центре внимания

• •

  Яндекс (+3,4%). В последние сессии акции выглядят уверенно лучше рынка. За 3 дня котировки выросли на 9%. При этом важных корпоративных новостей, касающихся реорганизации компании, не поступало. Инвесторы заранее авансом закладывают в цену сценарий, при котором локальные держатели бумаги Yandex N.V. на Мосбирже получат право обменять их на акции уже российского Яндекса. Подробностей и официальной информации по этому поводу нет, но при таком раскладе бумаги по текущей оценке выглядят привлекательными для покупки. В то же время есть и риски, которые необходимо учитывать. Кейс Qiwi показал, по какой не самой интересной для миноритариев схеме может происходить разделение. Техническая картина по акциям Yandex сейчас позитивная. За счёт прошедшего импульса пробит наверх боковик последних месяцев. Следующие ориентиры сдвигаются выше 3000 руб.

• •

  Лукойл (+1,3%). В пятницу в акциях был замечен повышенный спрос участников, бумаги показали устойчивую растущую тенденцию в течение сессии. Учитывая благоприятные внешние факторы, есть шансы на продолжение роста в сторону 7000 руб. — уровня, который в этом году уже выступал сопротивлением.

• •

  ЭЛ5-энерго (-0,1%). Лукойл увеличил долю в ЭЛ5-Энерго с 56,44% до 63,84%. На этой новости акции компании прибавляли более 3%. Но в действительности рост доли Лукойла — ожидаемое событие из-за ранее проведённой сделки. В декабре нефтяная компания получила разрешение на выкуп 7,4% акций ЭЛ5-Энерго, принадлежавших кипрской UROC Limited. Вероятно, Лукойл продолжит увеличивать свой пакет. Кейс дивидендной фишки ЭЛ5-Энерго при этом уже давно не актуален. Фокус компании сейчас на инвестпрограмме и сокращении долга.

• •

  Аптеки 36,6 (-7,5%). После сессии внезапного резкого роста акции компании стремительно пошли вниз на высоких оборотах. Подобная динамика лишь подтверждает предположение о том, что изначально импульс роста был спекулятивным. Из-за повышенного интереса активных трейдеров в ближайшее время есть шансы на повторные попытки сильного роста. Но риски участия в таких движениях повышенные. Пятничная просадка это доказывает.

Важные события

• •

  Группа Позитив опубликует предварительные данные по отгрузкам за 2023 год. Для акций компании это очень важный релиз, так как для справедливой оценки по текущим «дорогим» мультипликаторам крайне важно поддерживать высокие темпы роста выручки в ключевом IV квартале. В бизнесе Позитива сильно выраженная сезонность — большая часть годовых отгрузок приходится именно на конец года. Ранее темпы роста в III квартале замедлились до всего лишь +5% г/г. Прогноз по годовым отгрузкам компании 22,5–27,5 млрд руб., а за 9 месяцев они составили 8,9 млрд руб. То есть Позитиву в IV квартале нужно будет показать очень сильные цифры, чтобы реакция инвесторов на отчёт была положительной. Кроме того, необходимо помнить о важнейшем моменте в кейсе компании, а именно о планах будущих допэмиссий, анонсированных ранее. Участники рынка могут негативно воспринимать эти новости на первом этапе, так как выпуск новых акций предполагает размытие долей действующих акционеров.

• •

  Норникель опубликует операционные результаты за IV квартал 2023 года. Обычно цифры по производственным показателям ГМК не оказывают сильного влияния на динамику акций.

• •

  Русагро опубликует операционные результаты за IV квартал 2023 года. В фокусе темпы роста выручки. По итогам 9 месяцев 2023 года они были на уровне +35% по группе.

• •

  Состоится заседание совета директоров Росгосстраха. В повестке есть вопрос дивидендов и созыва внеочередного собрания акционеров. После анонса этого заседания акции уже выросли на 28% за три сессии. При утверждении относительно невысоких выплат возможен значительный откат. В последний раз компания платила дивиденды в 2021 году.

Скоро начнутся торги акциями Делимобиля

Бумаги компании Каршеринг Руссия, управляющей сервисом Делимобиль, с 6 февраля будут добавлены во второй уровень списка ценных бумаг, допущенных к торгам на Московской Бирже. Ожидается, что основную часть предложения акций в рамках IPO составят бумаги, выпущенные в рамках дополнительной эмиссии — до 10% от текущего уставного капитала. Привлечённые средства Делимобиль планирует направить на дальнейшее развитие бизнеса, снижение долговой нагрузки и общекорпоративные цели.

Рекорд в валютных облигациях

В пятницу индекс замещающих облигаций cbonds обновил исторический максимум. Котировки закрывались на уровне 117,2 п. Восходящий тренд сформировался в июле – августе прошлого года. С тех пор индекс поступательно растёт, несмотря на периодическое появление новых выпусков замещающих облигаций и рост навеса продавцов. До конца июня ожидается появление новых эмитентов, что может сдерживать подъём, но в долгосрочной перспективе доходности замещающих облигаций должны продолжить снижение из-за отсутствия у локальных инвесторов достойных альтернатив для вложения средств в валюте.

Прогноз торговой активности и Премаркет

• •

  Объёмы торгов на российском рынке акций могут оставаться вблизи прежних уровней. Внешние факторы преимущественно на стороне покупателей, что может поддержать Индекс МосБиржи. Позитивная динамика может продолжиться по индексу ОФЗ (RGBI) за счёт средних и длинных выпусков.

• •

  Наш Премаркет — 5 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и сложившегося внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции