Волна роста российского рынка акций приостановилась. Индекс МосБиржи не сумел преодолеть 3200 п.Рубль укрепляется 5 сессий подряд. Возможно продолжение этой тенденции — негативно для акций экспортеров.

Акционеры TCS Group одобрили редомициляцию в Россию. Позитив, но есть нюансы.

Тенденции на рынке

Российский рынок акций на старте недели показал нейтральную динамику. Индекс МосБиржи по итогам понедельника остался в районе 3185 п. Лучше рынка выглядели финансовый и IT-сектор, а также сектор телекоммуникаций за счет сильной динамики Ростелекома. Около 2% прибавили расписки TCS Group из-за согласования акционерами редомициляции с Кипра в РФ. Торговая активность участников относительно предыдущих сессий постепенно снижается. Амплитуда колебаний внутри дня укладывается в диапазон 0,6–0,7%. Несмотря на относительную стабильность сырьевых цен, дальнейшему подъему рынка акций мешает фактор крепкого рубля. Это негатив для бумаг тяжеловесных экспортеров.

Сегодня с утра общий фон остается нейтральным. Большинство голубых фишек может продолжить показывать преимущественно боковую динамику.

Очень крепкий рубль

Фаза укрепления рубля продолжается уже 5 сессий подряд. Помимо жесткой ДКП, мер валютного контроля и комфортных цен на нефть, сейчас важным фактором поддержки рубля начинают выступать операции ЦБ РФ по продаже иностранной валюты. Со вчерашнего дня регулятор должен был начать ежедневно продавать юани на сумму 16,7 млрд руб. против 0,8–0,9 млрд в предыдущие месяцы. Это значимый драйвер для дальнейшего укрепления рубля.

Курс USD/RUB подошел к важной отметке 87,5. В ноябре она выступила точкой разворота волны укрепления рубля и является технической поддержкой. Однако вероятность дальнейшего падения высокая, учитывая актуальность перечисленных выше факторов. Кроме того, на дневном графике USD/RUB вчера был пробит вниз годовой растущий тренд, что является сильным сигналом в пользу дальнейшего снижения.

После 87,5 следующей потенциальной целью по доллару может выступить круглая отметка 85. По юаню аналогичный вариант снижения соответствует спуску к 11,8, по евро — в район 93–93,5.

Индекс МосБиржи

Техническая картина по индексу МосБиржи пока не меняется. По-прежнему актуальна локальная восходящая тенденция, однако есть риск ее остановки, что мы вчера и увидели. Фактор крепкого рубля и отсутствие роста по сырьевым товарам могут мешать продолжению подъема. В связи с этим фокус внимания участников может временно сместиться с акций экспортеров на бумаги крупных компаний, ориентированных на внутренний рынок. Например, это банки и продуктовый ритейл.

Из сырьевиков отдельно можно выделить лишь сталеваров, по которым все еще актуален фактор поддержки из-за ожиданий возврата к дивидендам. В этом плане интерес на локальных просадках у инвесторов может сохраняться к Северстали и НЛМК.

Акции в центре внимания

• •

  Globaltrans (+2,7%). Казахстанская AQNIET Кайрата Итемгенова выкупила доли акций Globaltrans у трех сооснователей и теперь косвенно владеет 26,19% эмитента. Также AQNIET обязалась приобрести некоторые другие доли, и по итогам совершения всех сделок не позднее второго полугодия 2024 г. будет владеть 31,62% компании. Интерес крупного инвестора мог придать акциям новый импульс роста. Инвестор поддерживает редомициляцию Globaltrans. Цена сделки не раскрывается. Уверенности в продолжении импульса роста бумаг нет. О потенциальном возврате к выплате дивидендов пока также говорить преждевременно, особенно с учетом планов по росту капзатрат компании в ближайшие годы.

• •

  TCS Group (+2,1%). Акционеры согласовали редомициляцию компании с Кипра в специальный административный район (САР) на острове Русский. Новое название группы — международная компания публичное акционерное общество «ТКС холдинг». С одной стороны, новость безусловно позитивная, ведь снизятся инфраструктурные риски, а акционеры вновь смогут претендовать на дивиденды. С другой — решение во многом ожидаемое, ведь ранее в компании уже говорили о планах переезда в РФ. Кроме того, стоит помнить кейс ВК, когда после месячной паузы в торгах и перерегистрации в РФ в первый торговый день бумаги обвалились. В ТКС нельзя исключать повторения этой ситуации в том или ином виде, так как множество инвесторов получат доступ к бумагам, которые были ранее условно замороженными во внешнем контуре. Подобные риски всплеска волатильности после переезда компаний ранее даже отмечал в обзорах ЦБ РФ. Впрочем, просадка из-за разового навеса продавцов — потенциально неплохой момент для входа в позиции.

• •

  Лукойл (-1,1%). Акции вчера выглядели хуже рынка и сектора. Ухудшение сентимента можно связать с сообщением о сокращении производства бензина на НПЗ в Нижнем Новгороде (связано с поломкой западного оборудования). Компания планирует завершить ремонт до начала весны. В 2022 г. Нижегородский НПЗ переработал около 15 млн т нефти, что составляет около 5% от общей переработки в стране. В связи со сложившейся ситуацией власти уже обсудили потенциальный запрет на экспорт бензина, пишет РБК. Это умеренно негативно для акций нефтяников.

• •

  ЕвроТранс (-4%). Акции вновь показали худший результат на всем российском рынке. Снижение выглядит логичным после беспричинного разгона на предыдущих сессиях. Однако даже после трех дней падения котировки находятся еще далеко от исходных позиций, с которых начался недавний взлет. Для возврата бумагам нужно упасть еще на 20%. Риски повышенной волатильности в акциях ЕвроТранса остаются значительными.

• •

  Дочки ТНС энерго (+5–10%). В понедельник в очередной раз произошел коллективный взлет дочерних компаний ТНС энерго. Многие из них поднялись к планкам — максимально возможным уровням роста в течение одной сессии. Ранее такие волны мы уже видели, и все они во многом объясняются исключительно спекуляциями. Фундаментальных оснований для подобных движений не появлялось. Более того, ранее в компании даже сообщали о возможном делистинге на фоне неоправданной волатильности. Так что риски работы от покупок в дочках ТНС энерго остаются очень высокими.

Важные события

• •

  В Давосе сегодня начинается активная часть программы Всемирного экономического форума. Мероприятие продлится до 19 января.

Падение облигаций остановилось

Вышедшая в прошлую пятницу статистика по инфляции в РФ в декабре и начале января была воспринята участниками долгового рынка в качестве робкого намека на торможение темпов рост индекса потребительских цен.

Аналитики Альфа-Банка ждут, что инфляция в январе может составить 1,2% м/м, или 7,8% годовых. При этом рынок ожидает сигналов об охлаждении инфляционного давления и, вероятно, быстро изменит свои оценки по динамике ключевой ставки, как только появится позитивная статистика по индексу потребительских цен. Вместе с тем такие ожидания сами по себе могут привести к преждевременному смягчению денежно-кредитных условий на российских рынках и вынудить ЦБ РФ удерживать ставку на более высоком уровне в течение длительного периода.

В облигациях локально наступил момент для приостановки волны снижения последних дней, судя по темпам роста ИПЦ и укреплению рубля. Однако для уверенного роста длинных выпусков оснований пока может быть недостаточно.

Страхование ИИС 3

Президент России Владимир Путин поручил до 1 марта создать механизм, который позволит страховать средства на ИИС-3. Максимальный размер защищенной суммы, как предполагается, составит 1,4 млн руб. Цифра совпадает с той, что предусмотрена по банковским вкладам. Подобная мера могла бы привлечь на рынок дополнительных долгосрочных инвесторов. Новость позитивна с точки зрения потенциального притока средств в бумаги, доступные для покупки на ИИС-3.

Премаркет Наш Премаркет — 6 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин

Альфа-Инвестиции