Рост российского рынка акций остановился. Новых драйверов для подъема пока не появляется.Рубль остается относительно сильным, его укрепление может продолжиться.

Сегодня Сбер отчитается за декабрь и 2023 г. по РПБУ.

Тенденции на рынке

Российский рынок акций во вторник продолжил показывать преимущественно нейтральную динамику. Индекс МосБиржи на средних объемах торгов незначительно снизился, закрывшись в районе 3175 п. Среди секторов позитивную динамику показали лишь акции девелоперов (+2,2%) за счет подъема Эталона, ЛСР и ПИКа. Все остальные отраслевые индексы завершали основную сессию в минусе или около нуля.

Общей тенденцией на нашем рынке остается замещение привычных лидеров по обороту акциями из эшелонов. Так, первое место по объему торгов на всем рынке акций вчера заняли бумаги ОВК. В условиях относительно стабильной динамики индекса МосБиржи, участников рынка в этих бумагах привлекает высокая амплитуда колебаний.

Сегодня с утра внешний фон не располагает к активному подъему рынка акций, цены на нефть Brent снижаются.

Большинство голубых фишек может продолжить показывать боковую динамику. В фокусе сегодня будет финансовый отчет Сбера за декабрь.

Рубль остается крепким

Курс USD/RUB во вторник приостановил снижение и остался чуть ниже 88. Однако это во многом было обусловлено общим укреплением американской валюты в мире, ведь индекс доллара (DXY) накануне прибавил 0,7%. В паре с евро рубль продолжил укрепляться. Курс EUR/RUB впервые с июня опускался ниже 95.

По доллару по-прежнему важно следить за районом около 87,5. При его пробое вниз далее цели снижения сместятся в сторону 85. Вероятность этого сценария сейчас высокая, учитывая множество факторов поддержки национальной валюты, включая повышенные объемы ежедневных продаж юаней со стороны ЦБ РФ.

Индекс МосБиржи

По индексу пока временное затишье. Можно говорить о приостановке волны роста, которая продолжалась с середины декабря. В районе 3200 п. котировки нашли сопротивление. Фактор поддержки от реинвестирования дивидендов компенсируется крепким рублем, что сдерживает дальнейший подъем тяжеловесных бумаг экспортеров.

Из сырьевиков отдельно можно выделить лишь сталеваров, по которым все еще актуален фактор поддержки из-за ожиданий возврата к дивидендам. В этом плане интерес на локальных просадках у инвесторов может сохраняться к Северстали и НЛМК.

Акции в центре внимания

• •

  ЕвроТранс (+6%). Бумаги стали популярным спекулятивным инструментом у краткосрочных трейдеров. После прошедшей коррекции вчера в них возобновился спрос, причем движение наверх сопровождалось высокими объемами торгов. Акции ЕвроТранса в моменте не выглядят фундаментально недооцененными и торгуются существенно выше цены IPO (250 руб.). Волатильность останется высокой, бумаги подходят лишь для краткосрочных трейдеров.

• •

  Транснефть-ап (+3,1%). Бумаги показали самый сильный результат в составе индекса МосБиржи. Одним из поводов для роста стала новость о том, что КТК планирует увеличить отгрузку нефти в 2024 г. до более 70 млн т, с 63,5 млн в 2023 г. Взгляд по бумагам Транснефти положительный. Помимо стабильной ожидаемой дивдоходности выше 10%, важным среднесрочным драйвером станет сплит акций. Дробление привлечет инвесторов, для которых текущая стоимость одной акции является чрезмерно высокой. Ликвидность в биржевом стакане увеличится. Как ожидается, сплит пройдет после 12 февраля.

• •

  Эталон (+3,1%). Опубликованы сильные операционные результаты за 2023 г. Продажи недвижимости выросли в 2,5 раза г/г в натуральном и денежном выражении, до 206,6 тыс. кв. м и 40 млрд руб. соответственно. Компания уверенно сохраняет долю продаж в регионах на уровне 35%. Это важно, так как новые правила льготной ипотеки сделали ее менее доступной в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге, однако льготная программа продолжает работать для 86% регионов России. Аналитики Альфа-Банка полагают, что региональное присутствие поддержит продажи Etalon Group в I полугодии 2024 г. Несмотря на позитивную отчетность и вероятность возврата к дивидендам, взгляд на бумаги пока осторожный. Не исключен локальный навес продавцов в ходе редомициляции, как это было с бумагами ВК после переезда компании в РФ.

• •

  ВТБ (+0,5%). Первый зампред Дмитрий Пьянов заявил, что банк готовится начать приостановленные с 2022 г. выплаты по субординированным облигациям. «Мы готовимся к выплате, будем платить. Разрешение ЦБ не требуется. Мы по всем бессрочным субординированным займам в этом году будем платить», — сказал он. Ближайшие выплаты будут 5 февраля. Новость во многом ожидаемая, но все равно позитивная для ВТБ. Дисконт субординированных бондов сократится, а для акций такое решение положительно из-за того, что без возобновления выплаты купонов банк не смог бы в будущем вернуться к дивидендам (ожидаются в 2026 г.).

• •

  Fix Price (+2,8%). Совет директоров одобрил выплату дивидендов в размере 9,84 руб. на ГДР/акцию (8,4 млрд руб.). Сумма определена исходя из ранее согласованного правительственной комиссией разрешения на выплату дивидендов от дочерней ООО «Бэст Прайс» в пользу Fix Price Group PLC. Эксдивидендная дата — 25 января. В последний раз компания платила дивиденды в сентябре 2021 г. — 11,5 руб. с дивдоходностью 1,9%. Затем выплаты были приостановлены по причине прописки в недружественной юрисдикции. Исходя из текущей рыночной цены расписок Fix Price на Московской бирже, дивидендная доходность составляет 3%. Однако в пресс-релизе компании ничего не сказано о технической возможности получения выплат держателями бумаг в НРД (все, кто покупал через Мосбиржу), ведь пока Fix Price Group PLC находится в процессе редомициляции с Кипра в международный финансовый центр «Астана» в Казахстане. Возврат к выплатам в целом позитивен, однако доходность невысокая. Подробности о возможности перечисления выплат в НРД не раскрыты, поэтому влияние на котировки Fix Price может быть незначительным.

• •

  TCS Group (-4,5%). В бумагах прошла мощная фиксация длинных позиций после утвержденного накануне решения акционеров по редомициляции с Кипра в РФ. Как ожидается, процесс переезда завершится уже в I квартале. Давление на акции обусловлено все тем же кейсом ВК, когда после месячной паузы в торгах и перерегистрации в РФ в первый торговый день бумаги обвалились. В TCS нельзя исключать повторения этой ситуации в том или ином виде, так как множество инвесторов получат доступ к бумагам, которые были ранее условно замороженными во внешнем контуре. Подобные риски всплеска волатильности после переезда компаний ранее даже отмечались в обзорах ЦБ РФ. Впрочем, просадка из-за разового навеса продавцов может быть неплохим моментом для входа в позиции.

Важные события

• •

  Сбер сегодня представит финансовый отчет по РПБУ за декабрь 2023 г. В результате у инвесторов появится ориентир по чистой прибыли банка за весь прошлый год. Цифры по РПБУ немного отличаются от отчета МСФО, но в целом близки в плане показателя прибыли. Так что участники рынка смогут предположить, какой размер дивидендов можно ждать от Сбера при выплате 50% годовой прибыли. Это может быть около 33 руб. или 11,9% по текущим котировкам обыкновенных акций.

• •

  Минфин РФ в среду проведет первые в этому году аукционы ОФЗ. Инвесторам будут предложены к размещению классический выпуск 26243 с постоянным купоном и погашением в 2038 г., а также инфляционный линкер 52005 с погашением в 2033 г. Сейчас уровень спроса на аукционах — важный индикатор настроения участников рынка. В I квартале Минфин РФ планировал разместить ОФЗ на 800 млрд руб.

• •

  В Давосе продолжается программа Всемирного экономического форума. Мероприятие продлится до 19 января.

Премаркет

Наш Премаркет — 6 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин

Альфа-Инвестиции