Волна роста Индекса МосБиржи приостановилась. Рубль слабеет 4 сессии подряд.В центре внимания на неделе останется история с разделением Яндекса. Это сейчас главная голубая фишка на нашем рынке.

Российские компании в ближайшие дни продолжат публиковать отчёты за IV квартал.

Тенденции на рынке

На предыдущей неделе российский рынок акций преимущественно рос, но к пятнице эта волна приостановилась. На фоне активного спада нефтяных котировок Индекс МосБиржи притормозил около 3230 п. Объёмы торгов держатся выше средних значений, в пятницу оборот в акциях индекса составил 70 млрд руб.

В отдельных секторах явного лидера на последней сессии не наблюдалось. Все отраслевые индексы показали близкую динамику к рынку в целом.

Среди акций в центре внимания на неделе останутся бумаги Яндекса, которые регулярно попадают в топ-3 по объёму торгов. В ближайшее время инвесторы ожидают подробностей о схеме разделения бизнеса. Forbes пишет, что заседание совета директоров Yandex N.V. для утверждения сделки по продаже российского бизнеса может состояться уже сегодня.

Вторая ключевая тема — это потенциальные дивиденды сталеваров. Северсталь в пятницу сообщила о возврате к выплатам, так что теперь аналогичного решения многие ждут от НЛМК. По ММК пока нет уверенности, учитывая предыдущие комментарии главного акционера.

На этой неделе продолжится публикация квартальной отчётности. Из наиболее заметных имён можно выделить: операционные результаты Ленты, отчёт по МСФО Норникеля, а также по РПБУ за январь у Сбербанка.

Также на этой неделе ожидается старт торгов акциями Делимобиль после проведения IPO. Первые сделки на Мосбирже могут пройти 7 февраля.

Рубль на стороне экспортёров

Пара USD/RUB растёт 4 сессии подряд на фоне слабой динамики фьючерсов Brent. В пятницу закрытие проходило на отметке 91. Ближайшая область сопротивления и цель текущего импульса находится в районе 92,5–93,5.

Сегодня Минфин РФ должен опубликовать оценку отклонения нефтегазовых доходов от плановых в январе, а также прогноз их размера в феврале. Исходя из этих цифр можно будет говорить о том, как в рамках бюджетного правила снизится или увеличится объём ежедневных операций по продаже иностранной валюты Центробанком. В базовом сценарии ждём, что продажи юаней сократятся с текущих 15,9 млрд руб. в день. Таким образом, поддержка рубля после 6 февраля снизится.

Для рынка акций рост валютных курсов компенсирует снижение нефтяных цен. Фьючерсы Brent откатились к уровню $77 за баррель, который был до эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Бумаги экспортёров и сырьевиков могут выглядеть сильнее индекса.

Индекс МосБиржи

В пятницу восходящая волна по индексу приостановилась. Тем не менее вслед за серией роста не последовало по-настоящему выраженной коррекции вниз. Снятие технической перекупленности происходит в боковом формате, что является позитивным сигналом о незавершённости растущего тренда.

Ближайший ключевой уровень — это район 3280–3290 п., где проходит верхняя граница полугодового бокового коридора. До этого рубежа осталось подняться на 1,7–2,1%. По мере приближения к нему число желающих зафиксировать длинные позиции наверняка увеличится, возникнет локальный навес продавцов.

Акции в центре внимания

• •

  Русснефть (+5,4%). Президент РФ Владимир Путин разрешил иностранцам совершать сделки с акциями Русснефти. Одним из крупнейших акционеров компании является швейцарская Glencore (через дочерние структуры). Ей принадлежит 31,28%. Распоряжение президента позволит продать эту долю, вероятно, с дисконтом 50%+. Если бы покупателем такого пакета стала сама Русснефть, это было бы позитивно для акций.

• •

  Яндекс (+1,8%). Сегодня может состояться заседание совета директоров для согласования сделки разделения бизнеса. Потенциальные инвесторы и руководство компании «практически договорились» о продаже российского подразделения, рассказал источник Forbes. Стоимость сделки может быть привязана к «справедливой оценке», связанной с котировками акций на бирже. Для держателей бумаг на Московской бирже ключевым моментом остаются условия потенциального обмена их акций Yandex N.V. (в НРД) на бумаги нового российского юрлица. Деталей пока нет, но при коэффициенте конвертации близком к значению 1 к 1 бумаги Яндекса могут продолжить уверенный подъём. Долгосрочные ожидания в таком случае будут позитивными, с целями выше 4000 руб. на горизонте года.

• •

  Северсталь (-2,6%). Совет директоров рекомендовал дивиденды 191,15 руб. на акцию (доходность 11,7%). Это 133% свободного денежного потока (FCF) за 2023 год. Поэтому можно говорить, что компания направила и часть нераспределённого ранее FCF 2022 года. Новость позитивная, но трейдеры использовали её для «фиксации по факту». В результате акции Северстали в пятницу показали худший результат в составе Индекса МосБиржи на максимальных для всего рынка оборотах торгов. Судя по тому, что отсечку по дивидендам Северсталь поставила на июнь, предполагаю, что выплата 191,15 руб. — это ещё не финальная цифра. Компания может по итогам I квартала принять решение добавить ещё 30+ руб. из свободного денежного потока и поставить отсечку уже за I квартал на ту же самую дату — 18 июня. Такое уже было в 2020 и 2021 годах. Операционные и финансовые результаты за 2023 год можно назвать достойными. В пресс-релизе инвесторов могли насторожить лишь планы существенного роста капзатрат в 2024 году: до 119 млрд руб. или +61% г/г. Эта цифра сопоставима со всем FCF прошлого года. Что касается ближайших уровней по акциям Северстали, то следующие поддержки в рамках начавшейся коррекции могут находиться в районе 1590 руб. и в области 1520–1530 руб. Волну снижения можно рассматривать как возможность для покупок.

• •

  Газпром (-0,5%). Совет директоров компании принял решение провести годовое общее собрание акционеров (ГОСА) 28 июня. В его повестке есть вопрос по дивидендам за 2023 год. Сообщение нейтральное, так как в любом случае тема распределения прибыли должна была быть поднята на ГОСА. Рекомендации по конкретному размеру выплат в Газпроме дадут позже позже, вероятно в апреле – мае. Среди аналитиков нет консенсуса, вилка потенциальных выплат широкая: 15–22 руб. на акцию.

• •

  Самолет (-2%). Группа представила операционные результаты за 2023 год. Объём продажи первичной недвижимости вырос на 47%, до 1,57 млн кв. м. В денежном выражении подъём составил 58%. Доля контрактов с ипотечным кредитованием подскочила до 89%. Результаты совпали с предварительными итогами, опубликованными компанией в декабре, так что влияние на котировки акций нейтральное.

• •

  Московская биржа (-1,4%). Компания опубликовала отчёт об объёмах торгов за январь. В годовом выражении рост оборотов на всех рынках биржи увеличился с 82,3 до 107,9 трлн руб. Объём торгов акциями, депозитарными расписками и паями в прошлом месяце составил 1,8 трлн руб. против 0,8 трлн в январе 2023 года. Цифры нейтральные в плане влияния на динамику акций Московской биржи. Месячные отчёты обычно не вызывают сильной реакции.

Важные события сегодня

• •

  ГК «Мать и дитя» опубликует операционные результаты за IV квартал 2023 года.

• •

  Лента опубликует операционные результаты за IV квартал 2023 года.

• •

  Делимобиль может определить цену размещения после завершения приёма заявок на участие в IPO. Ценовой диапазон установлен на уровне от 245 до 265 руб. за одну акцию. Учитывая сообщения в СМИ о переподписке книги, размещение предположительно может пройти именно по верхней границе 265 руб.

Прогноз торговой активности и Премаркет

• •

  Объёмы торгов на российском рынке акций могут остаться на прежнем уровне. Локальный откат нефтяных цен компенсируется слабостью рубля. Это располагает к временной боковой консолидации индекса МосБиржи.

• •

  Наш Премаркет — 4 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и сложившегося внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции