• •

  Голубые фишки показывают нейтральную динамику, но идет всплеск активности в акциях третьего эшелона. Активно растут бумаги компаний, которые недавно провели IPO.* Подъему индекса МосБиржи мешает укрепление рубля и снижение цен на нефть.

• •

  Акции Роснефти и Магнита сегодня откроются резким снижением из-за прохождения дивидендных отсечек.

Тенденции на рынке

Российский рынок акций в среду показал незначительный рост, прибавив всего 0,15% по индексу МосБиржи. Лучше рынка выглядели бумаги IT-сектора, электроэнергетики и телекомов.

С одной стороны, сдерживающим рост фактором выступило снижение цен на нефть. Также наблюдалось укрепление рубля, оказывающее давление на бумаги экспортеров и сырьевиков. С другой — общей поддержкой ликвидных акций сейчас может выступать фактор реинвестирования дивидендов крупных компаний. Причем эти притоки могут растянуться на весь январь, ведь только вчера прошли последние дивидендные отсечки в Роснефти и Магните.

Как правило, инвесторы склонны реинвестировать получаемые дивиденды в акции тех же самых компаний или в другие бумаги, по которым ожидаются высокие выплаты в будущем. Из ликвидных фишек под эти критерии, например, могут подходить:

• •

  ЛУКОЙЛ

• •

  Татнефть

• •

  Сбер

• •

  Магнит.

Торговая активность на рынке относительно стабильна. Объемы торгов акциями индекса МосБиржи держатся чуть выше 50 млрд руб. Амплитуда колебаний индекса также низкая. Все основные движения на дневной и вечерней сессии среды уложились в 15 пунктов.

Большие движения в эшелонах

В условиях спокойной динамики по большинству голубых фишек на рынке снова появляется масса сильных движений в менее ликвидном третьем эшелоне. Так, одним из лидеров по обороту стали бумаги ОВК, прибавившие максимально возможные для них 10%. Интерес к акциям был ранее спровоцирован ожиданиями оферты, но риски в бумагах выглядят повышенными.

Необычной тенденцией этой недели также выступает повышенный спрос в бумагах компаний, которые недавно провели IPO: ЕвроТранс, Мосгорломбард, Henderson, СмартТехГрупп, Южуралзолото. Кроме первичного размещения, никакого другого объединяющего фактора у этих акций нет.

Эта ситуация выглядит во многом спекулятивной, при этом в ней нет ничего нового для трейдеров. Ранее на российском рынке множество раз были замечены беспричинные взлеты акций компаний, объединенных по какому-то одному принципу. Например, в 2023 г. были случаи, когда одновременно внезапно росли дочки Мечела, ТНС Энерго, Россетей, энергосбытовые компании третьего эшелона, бумаги транспортного сектора, депозитарные расписки и пр. Часто после таких разгонов бумаги активно корректировались вниз.

Индекс МосБиржи

С начала года индекс прибавил 2,2%, однако в последние сессии скорость подъема совсем незначительная. Общая картина остается неизменной: котировки с августа находятся в рамках широкого бокового коридора. Его верхняя граница и в то же время сильное техническое сопротивление расположены на 3280–3290 п. Снизу же ключевые поддержки находятся около 2960–2990 п. Индекс МосБиржи в ближайшее время, вероятно, продолжит находиться в рамках указанных границ. При этом достаточно было бы просто стабильного внешнего фона, чтобы рынок постепенно двигался в сторону верхней границы коридора за счет поддержки от реинвестирования дивидендных потоков.

Сегодня общий фон с утра преимущественно нейтральный. Открытие может пройти около 3150–3160 п.

Акции в центре внимания

• •

  СПБ Биржа (+21,2%). Спекулятивный всплеск интереса трейдеров к бумагам компании был спровоцирован сообщением о том, что СПБ Банк в начале января представил Управлению по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) стратегию разблокировки активов. Других важных новостей, способных спровоцировать столь мощное ралли в акциях биржи, не появлялось.

• •

  ЕвроТранс (+8,1%). Бумаги оказались в числе лидеров роста и в топе по объему торгов. Днем ранее они прибавили 40%. Амплитуда колебаний экстремально высокая. Во многом движения выглядят спекулятивными, так как корпоративных новостей, которые бы оправдали столь высокую волатильность, не поступало. Риски коррекции после роста на 70% от средних значений декабря выглядят высокими.

• •

  Fix Price (+3,6%). Компания сообщила о том, что ее российская дочка ООО «Бэст Прайс» получила разрешение Правительственной комиссии на выплату в адрес материнской компании 9,8 млрд руб. в качестве дивидендов за 2022 г. Новость позитивна для бумаг компании как кратко-, так и среднесрочно.

Объем поступивших в компанию дивидендов — около 3,6% от капитализации. Пока нет уверенности, что эти средства точно будут перераспределены среди держателей бумаг Fix Price Group. Но сам факт перевода средств уже является положительным сигналом, указывающим на потенциальное возобновление выплат. Ранее менеджмент отмечал, что возврат к дивидендам является приоритетом.

В ноябре 2023 г. акционеры Fix Price приняли решение о переезде компании в дружественную юрисдикцию в Казахстан. Вероятно, о выплатах держателям можно будет говорить уже после завершения процедуры перерегистрации.

• •

  Татнефть-ао (+1,1%). Уже на второй день после дивидендного гэпа акции начали восстанавливаться. Учитывая оптимистичные ожидания участников по дивдоходности в 2024 г., есть шансы на поступательное закрытие гэпа в обозримой перспективе. В качестве цели и следующего препятствия выступает уровень 723 руб. До него бумагам нужно пройти наверх 4,2%. Ожидания по акциям Татнефти положительные.

• •

  ЛУКОЙЛ (+0,4%). После успешного закрытия дивидендного гэпа импульс роста начал затухать. В среду в моменте котировки поднимались выше 7000 руб., но удержаться на этих отметках не удалось. Среднесрочные ожидания по бумагам положительные, учитывая форвардную дивидендную доходность выше среднерыночной. Ближайшим ориентиром для подъема наверху может выступить область технического сопротивления в районе 7100–7300 руб.

По пути ЛУКОЙЛа вчера попытались пойти и акции Газпром нефти (2,5%). Дивидендный гэп в них был в конце декабря, и с тех пор еще не было попыток начать закрывать эту просадку. Вчера импульс роста стартовал. Ключевой областью сопротивления может выступать район 910–935 руб. До этой зоны бумагам нужно еще пройти наверх 6%.

• •

  Московская биржа (-0,6%). Опубликованы результаты по оборотам за декабрь. Общий объем торгов на всех рынках биржи составил 139,6 трлн руб., что на 47% выше уровня декабря 2022 г. и на 10,7% выше ноября 2023 г. Умеренно позитивно. Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями составил 2,09 трлн руб., что сопоставимо с цифрами предыдущего месяца. В декабре отмечается рост по срочному рынку (+19% м/м) и денежному рынку (+11% м/м).

Помимо комиссионных доходов, сейчас в инвестиционном кейсе Мосбиржи важнейшую роль занимают процентные доходы. Они растут в условиях увеличения рублевых процентных ставок. Компания по сути является почти единственным на нашем рынке бенефициаром ужесточения денежно-кредитной политики.

Важные события

• •

  В акциях Роснефти вчера прошла дивидендная отсечка. Размер промежуточных выплат составляет 30,77 руб. на акцию. Сегодня бумаги откроются снижением примерно на 4,5%.

• •

  В акциях Магнита вчера также прошла отсечка по дивидендам. Размер выплат составляет 412,13 руб. на акцию. Сегодня бумаги откроются снижением примерно на 5%.

• •

  С учетом веса Магнита и Роснефти их дивидендная просадка может отнять у индекса МосБиржи всего около 6–7 п. или 0,2%.

Курс рубля и рынок облигаций

На валютном рынке накануне продолжилось постепенное укрепление рубля. Курс USD/RUB в моменте опускался к 89, несмотря на снижение фьючерсов на нефть Brent. В случае потенциального спуска курса ниже 88,8–89 следующий ориентир по доллару сместится к 87,5 — минимальное значение с июля 2023 г.

Несмотря на сильную динамику в рубле, которая в теории является дезинфляционным фактором, на рынке облигаций пока не наблюдается позитивной реакции. Наоборот, индекс ОФЗ вчера продолжил снижение, потеряв 0,2%. Под давлением были средние и длинные выпуски с фиксированными купонами. Причин для смены этой тенденции в ближайшей перспективе пока не наблюдается.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции