Индекс МосБиржи пока без тренда. Инвесторы ждут новых драйверов.Акции стальных компаний выглядят лучше рынка из-за ожиданий по дивидендам.

Произошёл обвал в акциях Qiwi из-за подробностей о разделении бизнеса.

Тенденции на рынке

Предыдущая торговая неделя на российском рынке завершалась умеренным снижением. Индекс МосБиржи на невысоких оборотах опустился к 3160 п. Явно выраженного тренда сейчас не наблюдается. Амплитуда колебаний остаётся невысокой. В целом можно говорить, что рынок ушёл в фазу боковой консолидации.

Валютный фактор снова перестал оказывать поддержку акциям экспортёров. Курс USD/RUB в пятницу не просто перестал расти, а резко развернулся и уже откатился к 88,2. Здесь сейчас актуален коридор 87,5–90 и, вероятно, колебания в его пределах будут оказывать минимальное влияние на динамику рынка акций.

На рынке нефти сейчас также преимущественно боковая динамика. Котировки Brent в январе находятся большую часть времени в диапазоне $76–80. О значительном влиянии изменений нефтяных фьючерсов на индекс МосБиржи можно будет говорить при выходе Brent за пределы указанных уровней.

Из заметных тенденций в акциях выделим повышенный спрос в акциях производителей стали. В конце недели лучше рынка выглядели бумаги Северстали, НЛМК и ММК. В числе аутсайдеров оказались бумаги Qiwi — после того как появились детали схемы выделения российского бизнеса (подробности ниже).

Индекс МосБиржи

Взгляд на ближайшие перспективы по-прежнему нейтральный. Для появления сильного технического сигнала в пользу роста рынку нужно подняться выше важной отметки 3240 п. При пробое этого рубежа далее на повестке будет штурм верхней границы большого коридора, который актуален с августа прошлого года (2960–3290 п.). Общая среднесрочная тактика со ставкой на голубые фишки против менее ликвидного второго и третьего эшелонов выглядит оправданной.

Внешний фон с утра стабильный и не располагает к резкому снижению. Наоборот, цены на нефть устойчивы, в Азии волна распродаж приостановилась, а в США в пятницу индекс S&P 500 переписал исторические максимумы.

Акции в центре внимания

• •

  Северсталь (+2,6%). В пятницу акции показали один из лучших результатов в составе индекса МосБиржи и обновили максимальные значения с февраля 2022 г. В данный момент пока ещё нет критической перекупленности. Ближайшая область технического сопротивления может быть в районе 1610–1620 руб. Это на 1,8–2,4% выше текущих уровней. Ещё более важным препятствием выступает район около 1700 руб. Из этой области в феврале 2022 г. начался нисходящий тренд. Ключевыми среднесрочными драйверами выступают ожидания роста внутренних цен на сталь и объявление дивидендов. Вероятно, о выплатах в компании смогут сказать после публикации финансовых результатах по МСФО, которые выйдут 2 февраля. Ожидаемая дивдоходность за 2023 г., предположительно, может быть 8–10%.

• •

  Магнит (+1,9%). Компания получила одобрение ФАС России на покупку дальневосточного ритейлера «Самбери». После новостей бумаги продолжили подъём на высоких оборотах, заняв второе место вслед за Сбером. Ещё в октябре Магнит договорился о приобретении 33% в капитале «Самбери», а также о предоставлении опциона на выкуп оставшихся долей в течение пяти лет. Закрытие первого этапа сделки ожидается летом 2024 г. «Самбери» — крупнейший ритейлер на Дальнем Востоке — около 300 магазинов различных форматов. Новость про решение ФАС — ожидаемая и лишь умеренно позитивна для акций Магнита ввиду небольшого масштаба сделки. Бумаги Магнита сейчас находятся в рамках растущего тренда, сформированного ещё в мае–июне прошлого года. Ближайшей поддержкой является район около 6700 руб. Сверху в качестве следующего препятствия выступают недавние максимумы в области 6340–6380 руб.

• •

  Селигдар (+1,2%). Компания опубликовала операционные результаты за 2023 г. Производство золота выросло на 10%, выручка — на 82% за счёт увеличения цены и ослабления рубля. В целом положительный отчёт, подтверждающий устойчивую ситуацию в компании. Фокус на дальнейшее увеличение операционных показателей в долгосрочной перспективе. Среди акций золотодобывающих компаний сейчас положительный взгляд по Южуралзолоту.

• •

  TCS Group (-1,2%). Падение после утверждения процедуры редомициляции никак не прекращается. Расписки компании снижаются 4 сессии подряд и выглядят значительно хуже сектора и индекса МосБиржи. На дневном графике уже есть признаки технической перепроданности. И хотя риски навеса крупных продавцов из внешнего контура после переезда TCS в РФ по-прежнему остаются, в ближайшее время бумаги могут показать отскок от зоны поддержки 3000–3100 руб.

• •

  ЭсЭфАй (-8,5%). Взлетевшие ранее акции начали снижение. Высокая волатильность не вызывает удивления, учитывая почти удвоение капитализации с декабря. И хотя рост бумаг был поддержан позитивными фундаментальными факторами, скорость подъёма указывает на то, что попутно к этой истории подключилось большое количество краткосрочных спекулянтов. Поэтому волатильность с просадками по 8% временно может быть нормой. Текущая оценка акций после волны роста не выглядит привлекательной.

• •

  Qiwi (-12,4%). В пятницу вечером вышли подробности о разделении компании, после чего акции обвалились на высоких оборотах, показав худший результат на рынке. Qiwi продаст менеджменту российские активы, консолидированные под АО «Киви». Причём продажа будет в пользу гонконгской Fusion Factor Fintech, принадлежащей главному исполнительному директору Qiwi Андрею Протопопову. Цена сделки 23,75 млрд руб. учитывает «дисконт за иностранное участие и повышенный уровень неопределённости в связи с временными ограничениями ЦБ на некоторые операции Киви Банка». Половина суммы будет выплачена в течение 4 месяцев, вторая — четырьмя долями в течение 4 лет. Сделка получила одобрение российских регуляторов. Листинг на NASDAQ и Мосбирже сохранится. После завершения сделки планируется байбэк 10% акций Qiwi по 581 руб. Новости оцениваются как негативные для бумаг, так как основа бизнеса продаётся с дисконтом. В Qiwi plc остаётся кэш и международный бизнес, который существенно меньше российского. Идеи в удержании бумаг не наблюдается. Наоборот, у держателей две опции: продать акции в рынок или предъявить по цене байбэка, но нет гарантий, что всю заявку утвердят из-за лимита в 10%. Акции Qiwi на Мосбирже могут быть под давлением, но от сильного снижения их будет сдерживать перспектива обратного выкупа по цене, которая на 8% выше уровня пятничного закрытия.

Рост облигаций

Индекс ОФЗ растёт 5 сессий подряд, почти полностью отыграв недавнюю просадку. Ожидания инвесторов сместились в сторону сценария, при котором инфляция постепенно замедлится. На горизонте года длинные рублёвые выпуски могут вырасти за счёт переоценки вниз общего уровня процентных ставок. То есть итоговая доходность облигаций с дюрацией от 3–5 лет за следующие 12 месяцев, вероятно, окажется выше, чем у более коротких выпусков. Есть смысл рассматривать ребалансировку с постепенным увеличением дюрации портфеля и сокращением доли флоатеров.

Премаркет

Наш Премаркет — 5 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и сложившегося внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции