Перед пятничным заседанием ЦБ рынкам акций и облигаций будет сложно расти, так как инвесторы ждут ужесточения денежно-кредитной политики.

Тенденции

• •

  Всю прошлую неделю объёмы торгов акциями были всё ниже и ниже.

• •

  Индекс МосБиржи находится в боковике, границы прежние: сверху область сопротивления на 2880–2900 п., снизу зона поддержки на 2720–2730 п. Высок риск, что скоро будет достигнута нижняя граница, при её пробое цели сместятся к 2650 п. До пятницы причин для устойчивого роста нет: рубль перешёл к укреплению, а цены на энергоносители снизились.

• •

  Центральным событием недели станет пятничное заседание ЦБ РФ. Консенсус сводится к повышению ключевой ставки с текущих 19%, вопрос лишь в размере шага: до 20 или 21%. При подъёме до 21% рынки акций и облигаций отреагируют негативно. Впрочем, даже к такому сценарию инвесторы в целом готовы, он отчасти заложен в цены. Так, трёхмесячная ставка RUSFAR в конце прошлой неделе уже была на уровне 21,09%.

• •

  Доходности замещающих и квазивалютных облигаций на прошлой неделе поднялись до исторического максимума. Индекс замещающих облигаций Сbonds опустился до минимальных значений с начала расчёта в 2022 году. Это происходит из-за роста рублёвых ставок и уже прошедшего ослабления рубля (потенциал девальвации теперь незначительный). Текущая ситуация интересна для покупки валютных облигаций. Доходности по многим бумагам выше 11% годовых в долларах и евро.

Сектора

• •

  Лучше остальных в конце прошлой недели выглядел транспортный сектор, в основном за счёт подъёма акций Совкомфлота и Аэрофлота. На обе бумаги умеренно позитивный взгляд в ближайшие месяцы.

• •

  Цена золота закрепилась выше $2700 за тройскую унцию. Признаков разворота растущего тренда нет. Акции Полюса продолжат выглядеть лучше рынка.

Акции в фокусе

• •

  ЛУКОЙЛ (+0,4%). На 25 октября назначили заседание совета директоров по промежуточным дивидендам. Обычно компания платит по результатам полугодия. Если направят весь свободный денежный поток, то дивиденды составят до 575 руб. (8,2%). Также в пятницу замглавы Минфина Алексей Моисеев заявил, что ЛУКОЙЛ не планирует выкупать свои акции у нерезидентов (ранее в 2023 году эта тема поднималась в СМИ).

• •

  Газпром (-0,3%). Вопрос выплаты дивидендов за 2024 год будет зависеть от финансового положения и инвестиционных планов компании, заявил замглавы Минфина Алексей Сазанов. Учитывая значительный долг Газпрома и большие капзатраты, высок риск, что дивидендов не будет.

• •

  ЭсЭфАй (-2,3%). Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 113,8 руб. на акцию по результатам 9 месяцев 2024 года. Доходность 8,3%. Взгляд на акции позитивный.

• •

  АЛРОСА (-3,6%). Прошла дивидендная отсечка, снижение оказалось меньше размера выплат — обычно это позитивный сигнал, особенно с учётом общего падения Индекса МосБиржи в пятницу. К тому же в Минфине заявили, что рассматривают закупку алмазов у АЛРОСА в Гохран в 2025 году.

События сегодня

• •

  Северсталь опубликует финансовые и операционные результаты по МСФО за III квартал 2024 года. Также ожидается публикация рекомендации дивидендов.

• •

  Европлан и Русагро опубликуют операционные результаты за III квартал 2024 года.

Индекс риска — 6 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции