Финансовые результаты ВИ.ру, владеющей онлайн-гипермаркетом ВсеИнструменты.ру, за I полугодие 2024 года свидетельствуют о заметном снижении темпов роста выручки в мае-июне по сравнению с 4 месяцами 2024 года в сочетании с более низкими показателями рентабельности — валовая рентабельность в мае-июне снизилась на 1 процентный пункт по сравнению с январем–апрелем, до 28,4%, а рентабельность EBITDA была ниже на 2,3 процентных пункта (6,2%).

По расчётам аналитиков Альфа-Банка, чистая прибыль в мае-июне ушла в отрицательную зону (-890 млн руб.). При этом долговая нагрузка осталась стабильной – 1,8х по коэффициенту «чистый долг (с учётом аренды)/12М EBITDA». Для достижения роста выручки по итогам 2024 года на 40% год к году компании необходимо во II полугодии 2024 года продемонстрировать ускорение до 43% год к году.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Так как компания ранее публиковала отчётность по МСФО за 4 месяца 2024 года, мы проанализировали результаты полугодия и мая-июня текущего года. Рост выручки в I полугодии 2024 года составил 35% год к году, до 76 млрд руб. Ключевыми факторами роста выручки стали увеличение числа клиентов, количества заказов, а также роста среднего чека. При этом компания не раскрыла конкретные операционные показатели. На долю B2B–клиентов пришлось 67% товарной выручки по сравнению с долей 61% в I полугодии 2024 года. Мы обращаем внимание на то, что в мае-июне рост выручки замедлился до 24% год к году, после роста на 42% год к году за 4 месяца 2024 года.

Замедление динамики произошло во всем основным статьям доходов, в том числе в продажах товаров ключевому сегменту B2B – с 57% год к году до 35% год к году. Валовая рентабельность по итогам I полугодия 2024 года составила 29,0%, в мае-июне показатель составил 28,4% (-1 п. п. по сравнению с 4 месяцами 2024 года). EBITDA маржа в I полугодии 2024 года составила 7,7%, что на 1,2 процентных пункта выше, чем в I полугодии 2023 года. При этом в мае-июне рентабельность заметно снизилась по сравнению с январем–июнем – с 8,5% до 6,2%.

Во II квартале 2024 года Ви.ру запустила распределительный центр-склад на территории индустриального парка «Чашниково». Общая площадь складских помещений составляет 115 000 кв. м. Были усилены логистические потоки и задействованы дополнительные операционные ресурсы команды. Ожидается, что в ближайшие месяцы склад выйдет на полную мощность. Компания планирует провести аудиоэфир 6 сентября, в ходе которого подробно расскажет про результаты I полугодия 2024 года.

Альфа-Инвестиции