Главное

Россия за 10 месяцев 2022 года нарастила доходы от экспорта удобрений на 70%, но цены серьезно упали с тех пор из-за обвала цен на газ. Температура оказалась выше чем ожидалось, и спрос на голубое топливо упал. Однако аналитики Альфа-Банка видят сразу несколько факторов роста цен на удобрения: близок сезон закупок, снижается урожайность, инфляция по-прежнему толкает цены вверх. Есть причины присмотреться к акциям ФосАгро.

Перспективы рынка удобрений

Российский экспорт удобрений сократился на 10%. Но за 10 месяцев 2022 года выручка всё равно увеличилась на 70%, до $16,7 млрд. Причина: удобрения стали дороже из-за взрывного роста цен на газ, который используют в их производстве.

Только вот теперь биржевая стоимость газа опустилась с максимальных в прошлом году $3800 до $600 за тысячу кубометров.

Пора искать новые тренды для инвестиций? Не торопитесь.

Начнём с прогноза погоды. Октябрь, ноябрь и январь в Европе оказались теплее, чем ожидали синоптики.

Заполненность газом европейских хранилищ на 19 п.п. больше, чем в среднем за последние пять лет, при этом правительства включили режим экономии.

Всё это привело к падению цен на газ, а потом и стоимости удобрений (-25,7% от апрельского максимума к концу 2022 года).

В 2023 году удобрения снова подорожают

Аналитики Альфа-Банка отметили четыре причины роста цен на фосфатные и сложные удобрения.

• •

  Приближается сезон активных закупок удобрений в I квартале. При этом запасы на минимумах, а крупные экспортёры, например, Китай, сокращают поставки.

• •

  Импорт удобрений в 2022 году, по оценкам экспертов, составит $424 млрд (+48% год к году). Урожайность во всём мире снижается.

• •

  Продовольственную инфляцию победить пока не удалось. Например, за 2022 год продукты в США подорожали на 13,5%, в Германии — на 40%.

• •

  Доллар к мировым валютам в 2023 году может ослабнуть, так как ФРС, вероятно, завершит цикл повышения ставок. Сырьевые товары торгуются в долларах, и дешёвая американская валюта подтолкнёт спрос на них.

Инвесторам стоит присмотреться к ФосАгро

Это один из лидеров рынка с низкой себестоимостью фосфатных удобрений. Компания по-прежнему среди фаворитов у наших аналитиков. По их мнению, в течение года котировки вырастут до 7514 рублей.

ФосАгро снова платит дивиденды и, скорее всего, не откажется от выплат в наступившем году. Однако производитель удобрений может столкнуться с большим налоговым давлением со стороны государства.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram