Фьючерсы на нефть и газ не показывают явной тенденции к восстановлению, но Минэнерго США видит потенциал. Отгрузки российской нефти подскочили до 3,7 млн б/с, в то время как запасы в США, вероятно, выросли.

Главное

• •

  Нефть демонстрирует умеренный рост, но остаётся ниже $80.

• •

  Фьючерсы на газ достигли $2 за MMBtu впервые с апреля 2023 года.

• •

  EIA ждёт $2,4 за MMBtu по газу в феврале – марте. Brent может вырасти до $85.

• •

  Турция осталась единственным покупателем российской нефти в Европе.

• •

  Запасы нефти и бензина в США могли вырасти.

Динамика фьючерсов

Фьючерсы на нефть во вторник выросли на фоне оптимистичных прогнозов цен от EIA и более слабых оценок добычи в 2024 году. Тем не менее шансы на прекращение огня в секторе Газа продолжают давить на цены. Итогового решения ещё нет, но переговоры продолжаются, и сам факт их наличия даёт повод для более консервативного взгляда на краткосрочную динамику нефтяных цен.

• •

  Brent фьючерс: $78,59 (+0,77%)

• •

  WTI фьючерс: $73,31 (+0,73%)

Фьючерсы на газ на бирже CME подошли сверху к круглой отметке $2 за MMBtu. Здесь покупатели могут стать более активны, но в информационном поле нет убедительных причин для оптимизма. Погодные условия пока не дают повода для переоценки, поставки остаются стабильными, уровень запасов выше среднего. Есть неопределённость по поводу будущих поставок СПГ в свете ограничений со стороны администрации президента, но это более долгосрочный фактор, который на текущие цены влияет достаточно слабо.

• •

  Henry Hub фьючерс: $2 (-3,51%)

• •

  TTF фьючерс: €28,6 (+0,94%)

Прогноз от EIA

В очередном отчёте STEO Минэнерго США отмечает падение добычи нефти и природного газа из-за холодов в прошлом месяце. Ведомство ждёт, что добыча природного газа в феврале вырастет и к марту достигнет 105 Bcf/d (млрд куб. футов в день). В среднем за год EIA ждёт, что добыча сухого природного газа составит 104 Bcf/d — примерно на 1 Bcf/d ниже предыдущего прогноза. В 2025 году ожидается рост добычи газа до 106 Bcf/d.

По итогам января изъятие газа из хранилищ составило почти 920 Bcf, что является третьим результатом за всю историю. Однако уровень запасов по-прежнему ощутимо превышает среднее за 5 лет. EIA ждёт, что в феврале и марте запасы будут сокращаться медленнее среднего из-за тёплой погоды.

Ведомство ждёт, что средняя цена на природный газ в феврале – марте сложится на уровне $2,4 за MMBtu, но отмечает риски скачка волатильности, если вновь придут холода.

В отношении нефти EIA по-прежнему оптимистично на горизонте I квартала 2024 года, но ждёт существенного давления на цены начиная со II квартала. К марту цены могут вырасти до $85 за баррель, а к концу года опуститься до $81. Средняя цена в 2024 году ожидается на уровне $82,42 за баррель, что выше текущих уровней.

Поставки нефти из России

Морской экспорт сырой нефти из России на прошлой неделе резко подскочил почти на 900 тыс. б/с. Отгрузки составили 3,7 млн б/с, что на 0,4 млн б/с ниже целевого показателя по экспорту в рамках сделки ОПЕК+. Однако сглаженный 4-недельный показатель составил всего 3,2 млн б/с и только развернулся к росту после двух недель перебоев с отгрузками.

В среднем с начала года российский экспорт лишь немного превышает 3,2 млн б/с, что чуть ниже целевого показателя. Ограниченный объём поставок оказывал поддержку нефтяным ценам. Динамика российского экспорта — один из оперативных показателей для отслеживания выполнения сделки ОПЕК+ одним из крупнейших участников альянса. Для цен на нефть это важный индикатор.

Доля поставок российской нефти в Индию и Китай растёт. С начала года Болгария перестала покупать российские грузы, так что Турция осталась единственным потребителем российской нефти в Европе. Средние поставки в Турцию за 4 недели с начала года сократились с 400 до 260 тыс. б/с. Поставки в Болгарию в декабре составляли около 100 тыс. б/с. Таким образом, доля Индии и Китая в импорте нефти из России по морю составляет около 92%.

Запасы в США: оценка API

Американский институт нефти оценил динамику запасов нефти и нефтепродуктов на прошлой неделе. Запасы нефти могли вырасти на 0,7 млн против снижения неделей ранее. Запасы бензина могли вырасти на 3,7 млн барр., а запасы дистиллятов — сократиться на те же 3,7 млн барр.

Данные производят смешанное впечатление. Рост запасов нефти и бензина выглядит негативным фактором, но он частично компенсирован сокращением дистиллятов, и в целом вряд ли приведёт к выраженной реакции котировок. Сегодня с утра фьючерсы Brent торгуются в незначительном плюсе к цене закрытия предыдущего дня.

Сегодня EIA представит официальную статистику, которая может отличаться от данных института. Участники рынка будут внимательно следить за публикацией.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции