Главное

Центробанк опубликовал ежеквартальный доклад о будущем российской экономики. В нём есть и позитивные прогнозы, и не самые хорошие новости. Прогноз по ВВП улучшен и инфляция может составить в 4% в следующем году, но для этого возможно потребуется поднять ключевую ставку. Также регулятор снизил прогноз цены российской нефти до 55 $ за баррель, а доходы от экспорта уже сократились на 15% за 2022 год.

Тезисы

Нефть и газ подешевели. Причины: тёплая погода в Европе, влияние ценового потолка и эмбарго на нефть. Объёмы поставок российских нефти и нефтепродуктов на мировой рынок сохранились, но по более низким ценам. Учитывая это, регулятор понизил прогноз цены на российскую Urals до 55 $ за баррель до 2025 года. Цены на газ останутся на повышенных уровнях в этом году и скорректируются в следующие два года, считают в ЦБ.

По этой причине в 2022 году сократились доходы от экспорта — на 15%. Импорт снизился ещё сильнее — на 17%, но уже начал восстанавливаться благодаря поставкам из дружественных стран и параллельному импорту.

Центробанк планирует стабилизировать курс рубля с помощью бюджетного правила.

Доходности на долговом рынке выросли с декабря: по коротким облигациям — около 7,6%, по ОФЗ на 10 лет — около 10,7%.

Прогноз по ВВП в 2023 году улучшен. Экономическая активность во второй половине 2022 года превысила прогноз. Выпуск прибавил благодаря строительству, сельскому хозяйству и добывающему сектору. Настроение потребителей улучшилось, а спрос понемногу начал восстанавливаться.

Инфляция составит 4% в 2024 году, по-прежнему прогнозируют в ЦБ. Правда, регулятор обратил внимание, что текущие темпы роста цен увеличились. Поэтому, чтобы вернуться к целевым 4%, может потребоваться «более высокая траектория ключевой ставки».

Прогнозы

• •

  Инфляция к концу 2023 года: 5–7%

• •

  Средняя ключевая ставка в 2023 году: 9–11%

• •

  Изменение ВВП IV квартал 2023 года к IV кварталу 2022 года: (-1)–(+1)%

• •

  Изменение экспорта: (-2,5)–(+0,5)%

• •

  Рост импорта: 12,5–15,5%

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram