Банк России введёт для инвесторов новый тест — его нужно будет пройти, чтобы купить акции компаний, скрывающих отчётность. В мобильном приложении брокеры будут специально помечать такие акции, чтобы инвесторы могли их отличить.

Об этом рассказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина. По её словам, некоторые эмитенты под предлогом того, что опасаются санкций, могут скрывать финансовую отчётность. А без этой информации инвесторам сложно понять, во что они вкладывают деньги. При этом возрастают и риски инсайдерской торговли.

Почему компании скрывают информацию

Российские компании сократили объём раскрываемой публичной информации в 2022 году, чтобы защитить себя, своих акционеров и контрагентов от западных санкций. Правительство временно разрешило полностью или частично оставлять в тайне информацию, которую эмитенты должны раскрывать по закону.

В июле 2023 года это разрешение перестало действовать, но отдельные послабления всё же остались. Многие компании продолжают скрывать часть информации о себе, и это затрудняет для инвесторов корректную оценку рисков, связанных с покупкой таких акций.

Каких акций могут коснуться новые меры

Ограничения могут коснуться акций тех компаний, которые публикуют меньше определённого минимума информации. Точный перечень минимально необходимых данных пока не сообщается. На сегодня неполную информацию о себе раскрывают, например, следующие компании:

• •

  ВТБ

• •

  Банк Санкт-Петербург

• •

  Газпром

• •

  Роснефть

• •

  Газпром нефть

• •

  Новатэк

• •

  Интер РАО

• •

  Группа ПИК

• •

  ИНАРКТИКА

• •

  Аэрофлот.

Как это повлияет на рынок: мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Инициатива ЦБ — это компромисс между желанием защитить инвесторов и попыткой сохранить листинг для компаний, скрывающих корпоративную информацию.

В предложенном виде это выглядит полумерой, и её влияние может быть очень ограниченным. Вряд ли она сильно подействует на цены и ликвидность акций, которых коснутся ограничения.

Для инвестора прохождение теста — это разовая процедура, которая не снижает риски, связанные с отсутствием информации. В лучшем случае инвестор будет просто осведомлён о том, что такие риски есть. Но поскольку кейс каждой компании индивидуален, универсальный тест вряд ли поможет инвестору оценить масштаб рисков.

Вероятно, для большинства компаний закрытие «чувствительной» информации важнее, чем поддержание ликвидности акций на Мосбирже. Мы не ожидаем, что мера ЦБ сама по себе стимулирует эмитентов к большей открытости. Но в будущем, вместе с общим улучшением делового климата, это может стать дополнительным аргументом, чтобы больше рассказывать о себе инвесторам.

Альфа-Инвестиции