ЦБ рассказал о результатах работы финансового сектора: 12 из 30 крупнейших банков РФ сократили прибыль по российским стандартам, но сектор в целом прибавил 8% г/г. Сравнили первые промежуточные результаты публичных банков в этом году и выбрали лидеров.

Потеря прибыли

Самая плохая динамика и наибольшие потери у Росбанка: -71%, до 6,8 млрд руб. В июне банк заложил резервы для учёта потерь по заблокированным активам. Поэтому влияние на прибыль может оказаться разовым. Итоги I квартала по МСФО выглядели более обнадёживающими: чистая прибыль выросла на 11% г/г, до 25 млрд руб. Результаты банка важны в контексте слияния с ТКС Холдинг.

Прибыль Совкомбанка тоже значительно снизилась: -53%, до 27,8 млрд руб. И дело не только в валютной переоценке. Высокая ключевая ставка и её дальнейший рост оказали давление на маржинальность, особенно в корпоративном сегменте (занимает более 50% в кредитном портфеле). Аналитики Альфа-Банка оценивают долгосрочные перспективы позитивно, прогнозируя ростом котировок до 23 руб. на горизонте 12 месяцев. За последние 10 лет банк активно наращивал активы и капитал, а его рентабельность оставалась высокой (36%).

Самым крупным в списке потерявших прибыль стал ВТБ: -4%, 135,6 млрд руб. Однако результаты за шесть месяцев по МСФО уже известны: прибыль выросла на 8,5% год к году, а по итогам года, по прогнозу, достигнет 550 млрд руб. Подробнее рассказали в нашем обзоре. Акции не попали в список наших фаворитов.

Вышли в плюс

Результаты Сбербанка по российским стандартам были известны, так как его финансовые отчёты выходят каждый месяц. Прибыль за полгода подросла, но темпы роста снизились на фоне замедления кредитования. Подробнее об этом мы рассказали здесь. В августе ожидаем результатов по международным стандартам (МСФО), от них будет зависеть размер дивидендов. Ранее банк планировал увеличить прибыль по итогам 2024 года, а значит, и дивиденды.

ТКС Холдинг увеличил прибыль наполовину (до 28,9 млрд руб.), но есть одно но: в российских стандартах учитываются результаты далеко не всей группы. Результаты по РСБУ год назад показали всего половину от всей прибыли МСФО. Однако результат всё же положительный, и, вероятно, прибыль выросла за счёт клиентской базы. Пока банк не учитывает результаты Росбанка, с которым планируется полноценное слияние. Долгосрочный потенциал объединения оцениваем позитивно. Подробно об этом рассказали в отдельной статье.

Московский кредитный банк (МКБ) смог сохранить прибыль на уровне годичной давности (21,5 млрд руб.). В I квартале она выросла на 7,4%, по данным МСФО, но во II квартале корпоративное кредитование в секторе начало замедляться от месяца к месяцу на фоне высокой ключевой ставки. Поэтому I полугодие ожидаемо завершилось без значимого роста. А II полугодие может привести к снижению прибыли по итогам года после увеличения ставки с 16 до 18%.

Кого выбрать

Двух наших фаворитов в финансовом секторе мы уже упомянули: Сбербанк устойчив к высоким процентным ставкам и ожидает высокую прибыль в 2024 году, а бизнес ТКС Холдинг активно растёт и при этом выглядит недооценённым.

Третий фаворит — ЭсЭфАй (SFI). Инвестфонд владеет долями в Европлане (87,5%), Страховом доме ВСК (49%), М.Видео (10,4%) и Русснефти (11,2%). Сам фонд стоит гораздо дешевле своих активов. Активы фонда имеют перспективы роста, а в случае IPO ВСК (20 млрд руб.) может увеличиться рыночная оценка всей компании.

Альфа-Инвестиции