На текущей неделе компании продолжают публиковать отчёты за IV квартал 2023 года и весь предыдущий год. Накануне, 29 января 2024 года, свои операционные результаты представили РусАгро и Норникель, а группа Позитив предварительно отчиталась об отгрузках по итогам года. Сезон отчётов продолжается — разберём перспективы самых ожидаемых из них.

Самолёт — сможет ли превзойти обещанные успехи

Застройщик опубликует 2 февраля операционные и финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2023 года.

В середине декабря Самолёт дал прогноз по своим результатам на 2023 год. Девелопер ожидает роста выручки в 1,5 раза до примерно 300 млрд руб., а EBITDA — на уровне 70 млрд рублей. Компания уже делилась взглядами на 2024 год: выручка — 500 млрд руб., а EBITDA — 130 млрд руб. Объявленные прогнозы уже заложены в цену акций, хотя после короткого ралли они вернулись на прежние уровни. На акции давят факторы выросшей ключевой ставки и ожидания по ужесточению условий льготной ипотеки.

Инвесторы будут опираться на прогнозы компании при оценке квартального отчёта. Если итоги окажутся на том же уровне или ниже, то, скорее всего, они сократят длинные позиции. Если фактические данные будут значительно выше ожидаемых, а прогноз на 2024 год улучшится, то весь сектор может получить импульс роста. Это возможно благодаря стремительному расширению географии компании, но рыночные факторы остаются не на её стороне.

Читать также: группа ЛСР нарастила продажи в 2,3 раза

Северсталь — в центре внимания дивиденды

Металлург 2 февраля 2024 года представит финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2023 года. Последний раз он публиковал финансовые итоги только за I полугодие 2023 года.

Результаты могут оказаться неплохими благодаря внутреннему спросу. Объём жилищного строительства, ключевого источника спроса на металлопродукцию, в IV квартале оказался ещё выше III квартала благодаря рекордному декабрю. При этом на высоком уровне были темпы роста и другого активного покупателя металла — автомобильного рынка. Объёмы выпуска легковых автомобилей в октябре и ноябре 2023 года держались на высоких уровнях.

Вклад первого полугодия в дивиденды составляет 71,68 руб. на акцию при выплате 100% свободного денежного потока согласно дивидендной политике. Если компания подведёт итоги во второе полугодие не хуже, чем в первом, то дивидендная доходность составит около 8,5%. Вскоре компания может провести заседание совета директоров и рекомендовать выплаты.

Читать также: ММК: потребление металла в 2024 году замедлится

Polymetal — золото на высоте

Компания 31 января опубликует операционные результаты за IV квартал 2023 года вместе с выручкой и EBITDA.

Котировки золота в IV квартале 2023 года отыгрывали потери от просадки в июле-сентябре. По нашим ожиданиям, цена золота в феврале марте может достичь отметки в $2100 за унцию в ожидании разворота вниз ставки ФРС. Ближайшее ключевое событие — заседание ФРС состоится 31 января, где регулятор даст рынку более чёткие ориентиры.

Также золотодобытчик постепенно восполняет объёмы продаж вместе с разрешением проблемы железнодорожного сообщения в восточном направлении, особенно на Кызыле (16,7% производства). Компания ищет альтернативными маршруты.

Для инвесторов Polymetal ключевым остаётся неразрешённым вопрос продажи российских активов. Из-за этого перспективы акций компании выглядят туманно, а выплата дивидендов затруднительно.

Что купить

Мы негативно смотрим на рынок жилого строительства на горизонте 2024 года из-за ухудшающихся рыночных условий. Среди металлургов не выделяем фаворитов на 2024 год, но в краткосрочной перспективе дивидендный фактор может поднимать акции крупных игроков, таких как Северсталь, ММК и НЛМК. Из золотодобытчиков рекомендуем присмотреться к ЮГК и Полюсу, перспективы которых выглядят более определённо, чем у Polymetal.

Алексей Дмитриев, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции