С начала мая Индекс МосБиржи потерял больше 15%. Причины: рост процентных ставок в ожидании подъёма ставки ЦБ с 16 до 18% 26 июля, а также гэпы после дивидендных отсечек. Оцениваем движение рынка с помощью специального индекса и выбираем, какие дивидендные акции можно купить на просадке.

Как учесть дивиденды

За прошлую неделю Индекс МосБиржи просел на 5,3%, при этом почти 2% из них пришлись на дивидендные отсечки. Чтобы учесть вклад дивидендов в динамику бенчмарка, биржа запустила специальный Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» (тикер MCFTR).

Индекс брутто учитывает выплаченные дивиденды по всем акциям из Индекса МосБиржи (с поправкой на их долю в нём) и размер free float (акции в свободном обращении).

В 2023 году дивиденды (до уплаты налогов) добавили Индексу МосБиржи 10 п.п. — столько составила разница. Без учёта дивидендов Индекс МосБиржи вырос на 44%, с учётом — на 54%.

В этом году ситуация изменилась, но дивиденды пока удерживают рынок в лёгком минусе (без них потери составили бы 6,7% с начала года), с учётом дивидендов Индекс теряет чуть больше 1%.

Роль дивидендов в общем росте рынка акций будет ещё выше благодаря рекордным выплатам на фоне высоких прибылей компаний. По расчётам аналитиков Альфа-Банка, на выплаты будет направлено около 5 трлн руб. против 2,5 трлн в 2023 году.

Сколько дивиденды заберут у Индекса МосБиржи на этой неделе

На этой неделе состоятся пять важных дивидендных отсечек, которые, по нашим расчётам, отнимут у Индекса МосБиржи около 0,8%.

Фавориты дивидендного сезона

После дивидендных отсечек акции компаний могут восстанавливаться в ожидании будущих выплат. Кроме того, инвесторы часто реинвестируют поступившие дивиденды в акции.

Снижение рынка не всегда означает только потерю интереса инвесторов к акциям, иногда бумаги просто проходят дивидендные отсечки. А дивиденды — это драйвер роста рынка. Поэтому расхождения в динамике графиков базового Индекса МосБиржи и индекса полной доходности могут означать увеличение потенциала роста рынка.

В нашем списке дивидендных фаворитов четыре бумаги. Эти акции подходят пассивным инвесторам благодаря стабильным выплатам и высокой доходности:

• •

  Сбербанк (есть возможность увеличить выплаты по итогам 2024 года)

• •

  Транснефть-ап (стабильная прибыль)

• •

  Татнефть (в ожидании увеличения коэффициента выплат до 100% от чистой прибыли)

• •

  Роснефть (высокая операционная эффективность)

Подробно об этих компаниях мы рассказывали здесь. Эти акции просели вместе с рынком, но за последние 12 месяцев их привлекательность выросла даже после прохождения дивидендной отсечки.

Кроме того, можно обратить внимание на компании, которые могут начать платить дивиденды после редомициляции: X5 Group, ТКС Холдинг и HeadHunter. Подробнее об их перспективах тут.

Алексей Дмитриев, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции