Совет директоров ТКС Холдинга 20 марта 2024 года инициировал созыв внеочередного общего собрания акционеров 8 мая 2024 года. В ходе собрания будет поставлен на голосование вопрос о допэмиссии акций ТКС с целью интеграции Росбанка в состав ТКС Холдинга. В качестве источника финансирования сделки ТКС планирует использовать допэмиссию своих акций по цене 3 423,62 руб., что предполагает премию около 9% к цене вчерашнего закрытия.

Максимальный объём планируемой допэмиссии – 130 млн акций (65% нынешнего капитала), с учетом объёмов, зарезервированных для реализации преимущественного права выкупа нынешними акционерами. Одобренные к выпуску, но не использованные в рамках допэмиссии акции будут погашены.

При этом компания подтвердила, что оценка Росбанка в рамках этой сделки будет формироваться на основе общепризнанных ценовых мультипликаторов, применяемых для финансового сектора, и независимой оценки. Если предположить, что по коэффициенту P/BV 2023 оценка Росбанка составит не более 1,0 (188,1 млрд руб.), а в периметр сделки также войдет его субординированный долг (38,1 млрд руб.), то с учётом объявленной цены размещения допэмиссии ТКС, вероятно, потребуется выпустить до 66 млн новых акций (33% нынешнего акционерного капитала группы). При этом, поскольку в рамках сделки ТКС Холдинг оценивается с премией к текущей цене его акций, мы не ожидаем, что многие инвесторы захотят реализовать свое право преимущественного выкупа и предъявят значительный спрос на акции допэмиссии.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Накануне, 20 марта 2024 года, акции ТКС вчера отреагировали на эту новость снижением котировок на 3%. Впрочем, раскрытые параметры сделки не меняют в корне наше представление о ней. Таким образом, на наш взгляд, вчерашнее снижение котировок ТКС создает возможность для покупки на средне- и долгосрочную перспективу.

Альфа-Инвестиции