В рамках инвестиционной стратегии на III квартал 2024 года в качестве одного из ключевых трендов аналитики Альфа-Инвестиций отметили сохранение высоких цен на нефть. Рассказываем о ключевых драйверах рынка.

Главное

Ожидаем среднюю цену Brent в III квартале 2024 года в коридоре $83–85 за баррель. До конца года цены, скорее всего, останутся на высоком уровне: спрос опережает предложение, добыча стагнирует.

В деталях

• •

  Цены на нефть Brent завершили II квартал на уровне $85 за баррель. Котировки колебались от $76 до $92, что отражало повышенный уровень неопределённости. Влияние высоких ставок на топливный спрос по-прежнему сложно оценить. Прогноз снижения ставки ФРС постоянно сдвигается, при этом индикаторы экономической активности дают неоднозначные сигналы.

• •

  Страны ОПЕК+ ожидаемо продлили все сокращения на III квартал, но оставили возможность для их частичной отмены в IV квартале. В базовом сценарии предполагаем, что все сокращения останутся в силе до конца 2024 года, но дисциплина их соблюдения может ослабнуть. Например, уже в мае МЭА оценивало перепроизводство в 630 тыс. б/с.

• •

  Добыча нефти за пределами ОПЕК+ в III квартале вырастет в пределах 0,6–0,8 млн б/с. Производство увеличат Бразилия (0,4 млн б/с), США (0,25 млн б/с) и Канада (0,25 млн б/с), компенсируя снижение в других странах. Рост добычи в Северной Америке провоцирует ухудшение дисциплины ОПЕК+, поскольку члены альянса могут опасаться потерять долю рынка.

• •

  Рост спроса на нефть в 2024 году в базовом сценарии будет слабее, чем в 2023 году, но его хватит для поддержания средних цен в районе $83 за баррель до конца года. Маловероятно, что цены будут выше, учитывая риски ухудшения оценок спроса в 2025 году, а также рост добычи в странах вне ОПЕК+.

• •

  Риски временных скачков цен до $90 из-за перебоев с поставками в III квартале вырастут. Они могут быть вызваны не только геополитикой, но и сезоном ураганов в США. На Мексиканский залив приходится около 2% мировой добычи и до 3,5% поставок топлива. Серия тропических штормов в регионе может нарушить нормальную работу отрасли и вызвать временный дефицит нефти, но этот фактор трудно прогнозировать.

Читайте также: Стратегия на III квартал: фавориты в нефтегазовом секторе

Альфа-Инвестиции