Отраслевой индекс информационных технологий показывает лучшую динамику на Московской бирже: с начала года он вырос на 34%, несмотря на снижение в конце мая-июне. Последние 10 дней индекс снова растёт. Основные драйверы роста сектора — фокус на цифровой трансформации и импортозамещение продукции иностранных вендоров. Акции Софтлайн торгуются вблизи минимальных с 2023 года значений. Есть шанс заработать на акциях крупной ИТ-компании 50% годовых.

Апдейт от 17.10.2024

Идея закрыта в связи с истечением срока. Результат составил -12,8%, отраслевой Индекс МосБиржи ИТ упал за это время на 17%. Негативный результат связан с общерыночными распродажами из-за жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ. Кроме того, инвесторы негативно отреагировали на рост чистого долга компании в условиях высоких процентных ставок.

При этом мы сохраняем позитивный взгляд на акции Софтлайна в долгосрочной перспективе. Оборот компании за I полугодие вырос на 40% год к году, валовая прибыль увеличилась более чем в два раза. Но по результатам полугодия компания получила чистый убыток из-за возросших процентных расходов и капзатрат.

Компания подтвердила заявленный ранее прогноз роста основных финансовых показателей в 2024 году в случае успешного завершения запланированных M&A сделок: оборот по итогам года может составить до 135 млрд руб., валовая прибыль — до 40 млрд руб., EBITDA — до 10 млрд руб.

Ситуация на 22.07.2024

Торговый план

Покупка: акции Софтлайн по цене не выше 150 руб.

Срок: 4 месяца

Цель: 175 руб. за акцию

Потенциальная доходность: 16,7% (50% годовых)

Почему акции могут вырасти

• •

  Ключевой драйвер роста — импортозамещение программного обеспечения. Компании с госучастием обязаны перейти на российские операционные системы с 1 января 2025 года.

• •

  В 2023 году бизнес компании активно рос. Оборот увеличился на 29%, скорректированная EBITDA — на 72%. В I квартале 2024 года темпы роста оборота увеличились до 52%.

• •

  На фоне планируемой M&A активности прогноз оборота в 2024 году повышен до 135 млрд руб., валовой прибыли — до 40 млрд руб., EBITDA — до 10 млрд руб. Для финансирования сделок планируется провести допэмиссию 76 млн акций (по текущим ценам 11,5 млрд руб.).

• •

  Компания подешевела: акции снизились и торгуются на минимумах с 2023 года.

Риски

• •

  Отставание финансовых результатов от объявленных прогнозов выручки и EBITDA

• •

  Высокая стоимость приобретаемых компаний.

Перейти к покупке акций Софтлайн.

Анастасия Бойко, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции