Итоги июня

Международное энергетическое агентство посчитало, что в июне нефтяной экспорт России снизился на 250 тысяч баррелей в сутки по сравнению с маем. При этом из-за высоких цен на нефть выручка в долларах за прошлый месяц увеличилась на $700 млн до $20,4 млрд.

Только вот российская валюта оказалась настолько стойкой, что это стало проблемой Бюджетные доходы в рублях от нефтегазового экспорта уменьшились на 18%. А акции российских нефтяников торгуются на минимумах конца февраля.

Сага о ценах на нефть

Экономисты и инвесторы предполагают, что рецессия уже близко, а также отмечают укрепление доллара к другим мировым валютам. Поэтому котировки марок Brent и WTI начали снижаться с начала июля.

К этому добавилась очередная вспышка ковида в Китае. В Макао на неделю закрыли офисы и казино. Потребление нефтепродуктов уменьшается, а это приводит к снижению спроса на мировом рынке нефти. Это единственный значимый риск, по которому пока нет позитивных ожиданий.

Да и Минэнерго США не ждёт серьёзного спада цен на нефть. Эталонная Brent с начала года стоит в среднем $107 за баррель. Прогноз министерства по средней цене на 2022 год — $104,5 за баррель, в 2023 году — $93,75 за баррель.

Российская нефть Urals торгуется с дисконтом по сравнению с Brent ? В июне нефть из России подорожала на 10,7%, и сейчас котировки вряд ли последуют вниз за Brent. А вот скидка для покупателей из Азии уменьшится до конца года. Значит, и разница в цене между Brent и Urals будет постепенно сокращаться.

Выводы для инвесторов

Нефтяной рынок качает. Иногда кажется, что акции нефтяников когда-нибудь унесёт в кроличью нору. Понимаем. Но в долгосрочной перспективе всё может измениться.

Например, в начале июля котировки российских нефтяников удержал от большего падения внезапно отступивший рубль. Сейчас этот тренд изменился, и российская валюта снова укрепляется. Но и Банк России, и Минэкономразвития рассчитывают, что доллар будет стоить больше 70 рублей.

В общем, от акций нефтяных компаний отказываться пока рано. Наш фаворит — Роснефть. Компания не должна серьёзно пострадать из-за санкций, так как активов в Европе у неё не так много. При этом Роснефти удаётся увеличивать поставки в Азию.