Российский провайдер IT-инфраструктуры Селектел 29 ноября 2024 года планирует провести сбор заявок на выпуск облигаций с плавающим купоном сроком на 2,5 года.

Объём выпуска составит 3 млрд руб., а ориентир по ставке ежемесячного купона установлен на уровне «ключевая ставка + 4%». Это событие привлекает внимание инвесторов в условиях активного роста рынка облачных технологий и увеличения интереса к корпоративным облигациям.

Главное

• Селектел — лидер в сегменте Bare Metal. Занимает 56% рынка выделенных серверов в России, этот сектор обеспечивает более 55% выручки компании.

• Диверсифицированная клиентская база. Основные клиенты Селектела — малый и средний бизнес (60% выручки).

• Рост облачного рынка. Российский рынок облачных сервисов увеличился с 40 до 121 млрд руб. с 2020 по 2023 год, и ожидается дальнейший рост до 464 млрд руб. к 2028 году.

• Финансовые показатели. Выручка Селектела увеличилась с 4,8 до 11,5 млрд руб. за период с 2021 по 2024 год, при этом компания демонстрирует высокую маржинальность по EBITDA более 50%.

Мнение аналитиков А-Клуба

Селектел является одним из крупнейших операторов облачных сервисов в России, обслуживает более 25 тыс. клиентов и занимает около 9% рынка IaaS. Ключевой продукт компании — выделенные серверы (Bare metal), которые обеспечивают Селектелу лидерство в этом сегменте с долей в 56%.

Финансовые показатели Селектела выглядят многообещающе — выручка компании возросла с 4,8 млрд руб. в 2021 году до ожидаемых 11,5 млрд руб. по итогам текущего года. Маржинальность по EBITDA превышает 50%, что свидетельствует о здоровой финансовой модели бизнеса.

Несмотря на активное расширение бизнеса, долговая нагрузка компании остаётся невысокой — коэффициент чистого долга к EBITDA составляет всего 1,5x и может возрасти до уровня около 2x после нового выпуска облигаций. Это значение считается приемлемым для эмитента такого уровня. Тем не менее выход Селектела на рынок облигаций происходит в условиях жёсткой денежно-кредитной политики и снижения числа новых размещений. Объём нового выпуска составит всего 3 млрд руб., что вызывает опасения по поводу ликвидности бумаг на вторичном рынке.

Альфа-Инвестиции