Главное

• •

  Санкции ЕС на российскую нефть мало повлияли на цены.

• •

  Газ в США вновь приближается к максимумам.

• •

  Газ в ЕС дешевеет на фоне прогнозов потепления на следующей неделе.

Про нефть

Цены на нефть уже месяц колеблются вокруг уровня $72,5 за баррель. Ограничения добычи ОПЕК+ сдерживают котировки от снижения, но члены альянса готовы в любой момент нарастить производство, поэтому для устойчивого роста предпосылок нет. К тому же замедляющийся спрос со стороны Китая и перспектива роста производства вне ОПЕК+ в 2025 году не дают повода для оптимизма.

Среднесрочно баланс факторов располагает к более низким ценам, но краткосрочно текущие уровни выше $70 за баррель выглядят достаточно устойчивыми.

Очередной 15-й пакет санкций от Евросоюза, нацеленный на «теневой флот», вовлечённый в торговлю российской нефтью, несёт в себе риски перебоев с поставками. Но, скорее всего, потоки российской нефти останутся неизменными, только вырастут транспортные расходы. Это объясняет слабую реакцию на новости.

Фьючерсы на Brent в четверг были под давлением после роста запасов нефтепродуктов и нового максимума добычи нефти в США. При продолжении роста инструмент может встретить ближайшее сопротивление уже в районе $74 за баррель, но при благоприятном фоне возможен временный скачок в район $75–76.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $73 (-0,3%)

• •

  WTI фьючерс: $69,9 (-0,5%)

Про газ в США

Цены на газ в США возвращаются к максимумам на фоне быстрого истощения запасов. Вчера EIA отчиталось о сокращении на 190 Bсf неделей ранее. Судя по прогнозам погоды на ближайшие недели, высокие цены на газ могут сохраниться. Ближайшая цель для дальнейшего роста — максимум ноября прошлого года в районе $3,64 за MMBtu.

Также к высоким ценам располагает стабильный экспорт, обусловленный высоким спросом на СПГ со стороны азиатских и европейских потребителей. Экспорт газа из США будет ограничивать предложение на внутреннем рынке и поддерживать цены высокими.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $3,46 (+2,3%)

Про газ в ЕС

Цены на газ в ЕС падают с начала месяца. Ближний фьючерс на газ с поставкой на нидерландском хабе TTF за этот период потерял чуть более 10%. Для высоковолатильного инструмента это немного, но всё равно существенно — котировки вернулись к уровням конца октября.

Снижению способствовали прогнозы потепления в северо-западной Европе во второй половине декабря. Ожидается, что с 15 по 23 декабря температура будет выше средней для этого сезона. Это замедлит сокращение запасов, которые в ноябре достаточно быстро упали: заполненность ПХГ снизилась с 95 до 81% и сейчас чуть ниже, чем в среднем за 5 лет (83%).

Тем не менее прекращение украинского транзита трубопроводного газа из России с 2025 года усилит зависимость от СПГ и создаст дополнительные риски для бесперебойных поставок в регион. Так что потенциал для дальнейшего снижения сильно ограничен. В зоне 41,5–42 евро за МВт.ч котировки фьючерсов TTF могут развернуться к росту.

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €42,8 (-4,2%)

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции