Главное

• •

  Китай разочаровал инвесторов отсутствием новых стимулов.

• •

  На этой неделе ждём отчёты ОПЕК, EIA и МЭА.

• •

  Газ в США активно растёт в начале недели.

Про нефть

В пятницу цены на нефть потеряли 2% на фоне отсутствия новых стимулов для экономики Китая. Пекин выделит $1,4 трлн на рефинансирование «скрытых» долгов местных органов власти, но о новых мерах поддержки потребления заявлено не было. Это разочаровало участников рынков commodities: они надеялись, что власти поддержат замедляющийся спрос в стране, которая играет ведущую роль в международной торговле сырьём.

Ещё один фактор давления на нефть — снижение угрозы для нефтедобычи в Мексиканском заливе: ураган Рафаэль не приближается к побережью и не должен причинить серьёзного ущерба добывающим платформам. Вероятно, закрытые производственные мощности быстро вернутся в строй. По состоянию на пятницу было закрыто около 23% нефтедобывающих мощностей в Мексиканском заливе (около 0,3–0,4 млн б/с).

Среднесрочно снижение процентных ставок оказывает умеренную поддержку нефтяным котировкам. В то же время, победа Трампа на выборах в США несёт ограниченные риски для такого сценария. Судя по заявлениям Трампа, бюджетная политика в период его правления может иметь проинфляционный уклон, поэтому темпы дальнейшего снижения ключевой ставки ФРС способны замедлиться.

На этой неделе свежие ежемесячные отчёты с прогнозами опубликуют ОПЕК (12 ноября), EIA (13 ноября), МЭА (14 ноября). Участники рынка внимательно следят за этими публикациями, особенно за отчётами МЭА, которые показывают актуальные настроения на энергетических рынках. Наиболее детальные количественные прогнозы даёт EIA — их можно найти в специальном разделе на сайте.

Фьючерсы на Brent сегодня с утра продолжают снижаться в отсутствие убедительных драйверов для роста. При этом причин для глубокого снижения тоже нет. Если не будет важных новостей, краткосрочно нефть ниже $72,5–73 не ждём, зона может быть интересна для спекулятивных покупок.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $74 (-2,0%)

• •

  WTI фьючерс: $70,4 (-2,4%)

Про газ в США

Газ в США снижался в прошлую пятницу, но новую неделю открывает скачком вверх более чем на 5%. Техническая фигура «Треугольник» раскрылась вверх, что означает победу «быков» на фоне ожидаемого похолодания в ближайшие недели и роста спроса на газ.

Именно сегодня после такого сильного скачка потенциал дальнейшего движения вверх ограничен. Утренние торги предполагают «тонкий» рынок с низким объёмом. В такие моменты возможен избыточный рост, который потом корректируется в ходе торговой сессии.

Но на горизонте недели такое сильное начало даёт основания полагать, что уровень $2,9 за MMBtu может выступить целью для дальнейшего движения.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $2,7 (-0,9%)

Про газ в ЕС

Цены на газ в ЕС выросли в конце недели: как благодаря устоявшемуся восходящему тренду, так и за счёт локального фактора на стороне спроса — снижения выработки на ветряных электростанциях. Когда скорость ветра снижается, и ветряки начинают вырабатывать недостаточно электроэнергии, дефицит мощности в системе компенсируется за счёт газовых электростанций. Только они достаточно гибки, чтобы можно было так оперативно наращивать и сокращать выработку для компенсации цикличности ветряной энергетики.

Среднесрочно цены на газ остаются в восходящем тренде. Предыдущие две зимы без российского газа в Европе прошли спокойно, но сказалась аномально тёплая погода. Грядущая зима может быть «нормальной», то есть ощутимо холоднее, чем две предыдущие. Одновременно с этим истекает контракт на транзит ещё сохранившихся поставок российского газа через Украину (около 15 млрд кубометров в год). Всё это создаёт риски для ЕС.

Также цены в ЕС очень чувствительны к перебоям в поставках. Ведь поставки СПГ на мировом рынке сильно ограничены, и конкуренция за свободные грузы с азиатским регионом достаточно серьёзная.

Фьючерсы на TTF, основной ориентир цен на газ в ЕС, растут несколько дней подряд. Восходящий тренд, длящийся с марта, сохраняется. Ближайшей технической целью выступает зона 44–45 евро за МВт.ч. Существенное сдерживающее влияние могут оказать новости о продлении украинского транзита или успешном перенаправлении поставок через Азербайджан. Также рынок будет внимательно следить за прогнозами погоды.

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €42,4 (+2,7%)

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции