Индекс МосБиржи начал неделю с максимального за три месяца дневного снижения. В лидерах падения Газпром из-за отказа от дивидендов.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи начал неделю с падения на 1,5% — это максимальное дневное снижение за три месяца. Объёмы торгов подскочили выше 100 млрд руб.

• •

  Ключевую роль в падении индекса сыграли акции Газпрома, упавшие на 6,5% после директивы Правительства об отказе от дивидендов. Это отняло у индекса почти 25 пунктов (0,7%). И хотя невыплата дивидендов логична в условиях высокого долга Газпрома, это решение ограничило потенциальные притоки от реинвестирования дивидендов. По незаблокированным и находящимся в свободном обращении акциям могло бы прийти до 100 млрд руб. (при выплате 50% скорректированной чистой прибыли).

• •

  Но рынок акций упал не только из-за Газпрома. До этой новости в понедельник большинство голубых фишек торговались в минусе. Наблюдалась фиксация позиций после достижения Индексом МосБиржи отметки 3500 п. Ближайшие уровни поддержки расположены в районе 3380–3420 п.

  

• •

  Если не учитывать просадку Газпрома, то в среднем хуже рынка выглядят акции средней и малой капитализации. Голубые фишки более устойчивы. Ждём, что эта тенденция сохранится в среднесрочной перспективе.

• •

  Индекс ОФЗ обновил минимумы с 2022 года. Вся кривая доходности гособлигаций находится выше 14% годовых. Признаков разворота пока не появлялось.

Сектора

• •

  Несмотря на накопленное в последние недели отставание, на общей коррекции рынка худшую динамику вновь показывает индекс строительного сектора (-2,1%). Причин для смены отношения инвесторов к отрасли пока нет.

• •

  Лучший результат — у акций золотодобывающих компаний. Причина прежняя: рост цен на драгметаллы.

Акции в фокусе

• •

  Газпром (-6,5%). Показан худший результат на всём рынке. Отказ от дивидендов не стал сюрпризом, такой сценарий обсуждался инвесторами из-за роста соотношения Чистый долг/EBITDA выше порогового значения 2,5х. Решение ограничит дальнейший рост долговой нагрузки, но по итогам 2024 года соотношение вряд ли снизится ниже 2,5х. Поэтому и в следующем году есть риск нулевых выплат. Акции Газпрома останутся под давлением. Это не бумага третьего эшелона, так что на резкие отскоки из-за перепроданности или шорт-сквизов рассчитывать не стоит.

• •

  ЮГК (Южуралзолото) (+6,7%). Бумаги возобновили подъём на фоне роста цен на золото. Взгляд позитивный, таргет аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев 1,64 руб. (+53%).

• •

  Polymetal (-2,3%). Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды. Ожидаемо — менеджмент об этом предупреждал. Также компания намерена сменить название на Solidcore Resources.

События сегодня

• •

  Заседания советов директоров НКХП, Саратовского НПЗ и Русснефти. В повестке есть вопрос дивидендов.

Индекс риска — 4 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции