С 20 мая на российском рынке акций началась коррекция, с тех пор Индекс МосБиржи потерял более 13%. На этой неделе индекс уже в четвёртый раз с осени 2023 года опустился к 3000 п. Разбираемся, что происходит на рынке и на какие бумаги стоит обратить внимание.

Почему рынок падает

В конце мая Индекс МосБиржи перестал расти и пошёл вниз. Основные причины текущей распродажи:

• •

  Высокая ключевая ставка Банка России.

• •

  Ускорение инфляции, что, в свою очередь, увеличивает ожидания инвесторов относительно дальнейшего роста ставок в стране. Регулятор уже дал сигнал об ужесточении денежно-кредитной политики.

• •

  Во время высоких ставок инвесторы предпочитают менее рискованные активы, поэтому переходят в облигации или размещают средства на депозитах, что увеличивает распродажу акций.

• •

  Сезон дивидендных отсечек, сопровождающийся падением стоимости акций примерно на сумму выплаченных дивидендов (дивидендный гэп). До конца месяца пройдут ещё несколько крупных отсечек: Сбербанк, Сургутнефтегаз, Магнит, МТС, Башнефть, Транснефть и Совкомфлот.

Что дальше

Драйвера краткосрочного роста акций сейчас нет, поэтому рынок продолжает снижаться, давление ещё может сохраниться.

26 июля пройдёт заседание ЦБ, где с большой долей вероятности ставку поднимут в пределах 2%. Этот фактор известен и заранее закладывается в стоимость акций. После заседания может начаться восстановление рынка: негативные факторы уже будут учтены, неопределённость относительно ключевой ставки уйдёт. Кроме того, восстановлению будет способствовать реинвестирование выплаченных в июле дивидендов.

На какие бумаги обратить внимание

В первую очередь стоит рассмотреть голубые фишки и компании, у которых есть долгосрочные драйверы роста и стабильный бизнес. Как правило, такие бумаги показывают себя лучше рынка и быстро восстанавливаются.

Собрали подборку перспективных акций.

Сбербанк

Крупнейший банк страны с сильной рыночной позицией. Уже есть отчёт по РПБУ за I полугодие, в котором отмечается рост финансовых показателей. 10 июля — последний день, когда акции торгуются с дивидендами. По консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль банка в 2024 году может составить 1,6 трлн руб., а дивиденд за год — 36 руб. на акцию, что выше текущей выплаты. Этот фактор поддержит бумаги после дивидендного гэпа и может способствовать более быстрому восстановлению, когда рынок начнёт расти.

Больше по теме: Акции Сбербанка. Зарабатываем на гэпе

Роснефть, «Газпром нефть», ЛУКОЙЛ и Транснефть-ап

Все компании нефтяного сектора. Росту способствуют высокие цены на нефть и слабый рубль. Ожидается, что компании смогут улучшить свои финансовые показатели или сохранить их на уровне 2023 года. Это говорит в пользу роста или сохранения дивидендных выплат по итогам 2024 года. Этот фактор окажет мощную поддержку сектору.

Южуралзолото (ЮГК)

Один из крупнейших золотодобытчиков в стране, который наращивает производство и выигрывает от высоких цен на золото. Весной цена на золото обновила исторический максимум и в течение нескольких месяцев удерживает высокую планку. Это позитивно сказывается на размере чистой прибыли и будущих дивидендах.

Интер РАО

На балансе компании много средств, она выигрывает в период высоких ставок, так как у неё не возникает проблем с обслуживанием долга. Пока компания остаётся достаточно закрытой в плане отчётов, но в I квартале 2024 года сообщалось о росте прибыли на 17,6%. Сохранение высоких темпов роста позволяет предположить, что в будущем компания может увеличить дивиденды. Оба фактора поддержат акции.

HeadHunter

Одна из немногих компаний, которая ещё не завершила полную редомициляцию в Россию, что было и остаётся мощным драйвером. Первым этапом стал обмен расписок HeadHunter на акции МКАО для акционеров в зарубежной инфраструктуре. Далее — аналогичный обмен для бумаг в депозитариях РФ и листинг МКАО на Мосбирже. Процесс должен завершиться в III квартале, что, в свою очередь, создаёт условия для возвращения к дивидендным выплатам. Главный драйвер роста и в 2023, и в этом году — повышенная конкуренции за персонал в стране, что увеличивает спрос на услуги HeadHunter.

Кого не стоит рассматривать

Высокие процентные ставки в стране повышают риски для компаний со значительной долговой нагрузкой, им становится сложнее обслуживать свои долги. Спрос на такие бумаги будет низким, и они не смогут вырасти сильнее Индекса МосБиржи. Среди таких компаний:

• •

  Сегежа

• •

  Мечел

• •

  АФК Система

• •

  МТС

• •

  РусГидро

• •

  РУСАЛ

• •

  М.Видео

Альфа-Инвестиции