В трёх из четырёх исторических бизнес-сегментах компании в I квартале 2024 года было зафиксировано влияние негативных факторов, связанных со стоимостью сырья. В результате EBITDA скорректированная исторических активов Русагро в I квартале 2024 года составила 4,6 млрд руб. с рентабельностью 8,6% против 15,1% годом ранее. В качестве положительного момента в отчётности аналитики Альфа-Банка отмечают сохранение стабильного уровня долговой нагрузки.

Финансовые результаты

Выручка увеличилась на 44% год к году до 68,3 млрд руб. Основной вклад в рост выручки внесли масложировой сегмент и консолидация результатов НМЖК. Рост выручки без учёта НМЖК составил 13,5% год к году до 53,8 млрд руб.

EBITDA скорректированная составила 7,30 млрд руб., что выше год к году на 2%. Рентабельность по EBITDA скорректированной снизилась до 10,7% по сравнению с 15,1% в I квартале 2023 года и 26,2% в IV квартале 2023 года.

Рентабельность сахарного сегмента снизилась с 21,4% в I квартале 2023 года до 6,3% в I квартале 2024 года в связи с тем, что повышение закупочных цен на сахарную свёклу в себестоимости превысило эффект от роста цен и объёмов реализации сахара. Также компания отметила увеличение затрат на техническое обслуживание оборудования и на оплату труда. В сельскохозяйственно сегменте убыток по EBITDA увеличился с 2% до 42% от выручки на фоне увеличения дополнительных затрат по сахарной свёкле, вывезенной c полей в январе-феврале, а также в связи со снижением объёмов продаж всех культур, кроме пшеницы.

В масложировом сегменте рентабельность составила 7,4% против 17,8% в I квартале 2023 года, так как рост объёмов реализации масла наливом и шрота был компенсирован снижением цен реализации и ростом цен на сырьё.

В мясном сегменте EBITDA скорректированная заметно увеличилась год к году (до 1,15 млрд руб.), рентабельность выросла с 4% до 11% на фоне роста средних цен реализации. В результате EBITDA скорректированная исторических активов Русагро в I квартале 2024 года составила 4,6 млрд руб. с рентабельностью 8,6% против 15,1% годом ранее.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Результаты Русагро за I квартал 2024 года по МСФО не преподнесли сюрпризов на уровне выручки, но оказались довольно слабыми на уровне EBITDA и чистой прибыли. EBITDA скорректированная составила 7,3 млрд руб. (+2% год к году), рентабельность снизилась до 10,7% по сравнению с 15,1% в I квартале 2023 года. Чистая прибыль составила 1,74 млрд руб. (-68% год к году).

Валовый долг компании не изменился квартал к кварталу, составив 128 млрд руб. Чистый долг незначительно сократился — с 66,5 млрд руб. на 31 декабря до 62,8 млрд руб. на 31 марта.

Альфа-Инвестиции