ЦБ РФ представил статистику по банковскому сектору за март, которая демонстрирует рост проинфляционных рисков. С одной стороны, динамика кредитования оставалась сильной в марте.

Розничный кредитный портфель рос темпом 23% год к году четвёртый месяц подряд и вырос на 1,7% месяц к месяцу в марте: ипотечный кредитный портфель увеличился на 1,2% месяц к месяцу против 0,5% в феврале, главным образом, благодаря поддержке льготной ипотеки. Сегмент неипотечного кредитования также продемонстрировал сильные показатели роста.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Корпоративный кредитный портфель в марте вырос на 1,8% месяц к месяцу, однако сильные показатели за март могут объясняться высоким спросом на кредиты на фоне необходимости уплаты крупных налогов, в том числе за 2023 год.

В то же время рост средств домохозяйств в марте продолжал опережать ожидания, и, несмотря на то что 78% из притока на депозиты в размере 913 млрд руб. поступило на срочные вклады, почти 200 млрд руб. пришлось на текущие счета, что мы считаем наряду с сильной кредитной активностью ещё одним проинфляционным сигналом.

В целом, статистика по банковскому сектору за март никак не свидетельствует о возможности разворота ключевой ставки и скорее служит аргументом в пользу переноса сроков ее снижения. Таким образом, мы подтверждаем свой прогноз паузы в решении по ставке на заседании ЦБ РФ 26 апреля и считаем, что ЦБ РФ может ориентировать рынок на первое снижение ставки осенью 2024 года.

Альфа-Инвестиции