Главное

Аналитики Альфа-Банка изучили отчёт Роснефти за прошлый год по стандартам МСФО и выделили главное для инвесторов. В условиях кризиса и ограничений компания смогла нарастить добычу и обеспечила устойчивый рост продаж. Однако щедрых дивидендов ждать не стоит. Подробности ниже.

Вот результаты нефтяной компании за 2022 год (изменения год к году)

Выручка: +3,2%, 9 трлн рублей. Выручка выросла до рекордного уровня. Динамику в +3,2% можно назвать сдержанной, но это хороший уровень в условиях многочисленных ограничений. Углеводородов добыли больше на 2,3%, в основном благодаря газодобыче, которая выросла на +15%. Скорее всего, операционные результаты компании продолжат расти.

EBITDA: +9,5%, 2,55 трлн рублей. Рентабельность показателя выросла на 160 б. п., до 28,2%. Помогла оптимизация расходов на добычу, но сдерживал рост затрат на транспортировку. Аналитики Альфа-Банка ожидают, что маржинальность экспорта нефти улучшится, а себестоимость её переработки снизится.

Чистая прибыль: -7,9%, 813 млрд рублей. Роснефть списала 37,5% доли владения в нефтеперерабатывающем заводе в Германии, а также учла курсовые разницы и возможную переоценку перерабатывающих активов. Аналитики Альфа-Банка считают падение чистой прибыли временным явлением.

Долговая нагрузка в 2022 году осталась стабильной. Отношение чистого долга к EBITDA (1,3х) сопоставимо с уровнем 2021 года.

Дивиденды: по оценке наших экспертов финальный дивиденд за 2022 год на базе результатов за 2 полугодие может составить около 17,97 руб. на акцию. Это на 12% и 24% меньше дивидендов за последние два отчётных периода (2 полугодие 2021 года и 1 полугодие 2022 года соответственно).

Уверенные операционные результаты и устойчивое финансовое положение Роснефти говорят о долгосрочных перспективах роста её бизнеса. Аналитики Альфа-Банка обращают внимание на высокие шансы Роснефти получить длительные контракты на поставки нефти в азиатский регион — в этом поможет развитие проекта «Восток Ойл».

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram