Рынок облигаций привлекает всё больше инвесторов, которые нацелены на стабильную доходность и хотят зафиксировать высокие ставки. Рассказываем про ключевые события прошедшей недели и интересные выпуски облигаций.

Дешёвые ОФЗ

Котировки ОФЗ к концу прошлой недели замедлили снижение, но доходность отдельных длинных выпусков продолжает расти. В фокусе длинные ОФЗ 26243 и 26244, которые сегодня торгуются с доходностью 12,68% и 12,56% соответственно. Мы оценили в специальном материале, насколько привлекательна их покупка по текущим ценам.

На этой неделе в фокусе внимания очередной аукцион Минфина. В среду, 28 февраля, погашается выпуск ОФЗ 26223 объёмом 340 млрд руб. Реинвестирование этих средств может поддержать спрос на первичном размещении ОФЗ. Также рынок будет ждать еженедельных данных по инфляции.

Проблемы Киви

Одной из причин роста риск-премий по ВДО могут быть проблемы Киви. Из-за отзыва лицензии у Киви Банка выплаты по выпуску бондов КИВИ Финанс 001Р-02 на 8,5 млрд руб. оказались под вопросом. Бумаги с рейтингом ruBBB+ от Эксперт РА обвалились до 60% от номинала.

Этот кейс подсвечивает риски по облигациям в целом, что даёт инвесторам повод переоценить свои вложения, особенно в бумаги с низкими рейтингами.

Что касается бондов Киви, комментарии компании пока не дают повода для оптимизма. Шансы на успешный исход есть, но риски очень высоки. В ближайшие дни ожидается пресс-релиз от Эксперт РА, где агентство может дать свою оценку ситуации.

Первичный рынок

• •

  Боржоми Финанс (A-(RU)) 20 февраля разместил 3-летний выпуск 001Р-02 с офертой через 1,5 года на 5 млрд руб. (увеличен с 4 млрд). Купон составил 16,1% (снижен с 17,4%), выплата раз в квартал. Выпуск торгуется по цене 100,7% от номинала.

• •

  Моторные технологии (ruBB-) 20 февраля разместили 5-летний выпуск с офертой call через 2 года на 220 млн руб. Ставка купона составила 18%, выплата ежеквартально. Выпуск торгуется вблизи номинала.

• •

  ФПК Гарант-Инвест (BBB.ru) 21 февраля разместил 2-летний выпуск 002Р-08. Из целевых 3 млрд руб. удалось собрать 1,15 млрд руб. Купон составил 18%, выплата ежемесячно. YTM около 19,5%. Выпуск торгуется по цене, близкой к номиналу.

• •

  Завод КЭС (BB-.ru) 22 февраля разместил 5-летний выпуск на 200 млн руб. Купон 19% годовых, выплата ежеквартально. Выпуск торгуется по цене 101% от номинала.

• •

  МФК ВЭББАНКИР (ruBB-) 22 февраля разместил 3-летний выпуск для квалифицированных инвесторов. Размещено 67 из 150 млн руб. Купон убывающий, от 21% до 16% (YTM 20%).

• •

  Мосгорломбард (ruBB-) 27 февраля разместит 5-летний выпуск 001Р-05 для квалифицированных инвесторов на 500 млн руб. Купон составит 20%, выплата 4 раза в год.

• •

  Инарктика (А(RU)) 27 февраля закроет книгу заявок на выпуск 002Р-01 объёмом 3 млрд руб. Размещение пройдёт 1 марта. Ориентир купона до 15,5%, выплата ежеквартально (YTM до 16,4%). Подробнее о выпуске читайте в специальном материале.

• •

  Брусника (А-(RU)) 7 марта разместит 3-летний выпуск на 6 млрд руб. Предусмотрена оферта через 1,5 года. Ориентир купона до 16,75%, выплата ежемесячно.

• •

  ХК Новотранс (ruAA-) 7 марта разместит 2-летний выпуск на 5 млрд руб. Ориентир купона до 14,75%, выплата 4 раза в год.

Интересные облигации

Для консервативных вложений на горизонте 12 месяцев по-прежнему предпочтительными выглядят флоатеры — облигации с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке или ставке RUONIA. Среди этих бумаг можно выделить следующие выпуски:

• •

  Систем1P27 (RU000A101TB0) — купон «RUONIA + 1,9%»

• •

  МБЭС 2Р-02 (RU000A107DS5) — купон «Ключевая ставка + 2,5%»

• •

  БорецК1Р02 (RU000A107BR1) — купон «RUONIA + 2,25%»

Среди длинных облигаций, которые могут позволить заработать на росте цены за счёт снижения процентных ставок во II полугодии 2024 и в 2025 году можно выделить следующие выпуски:

• •

  ВымпелК1Р7 (RU000A105WP5) — YTM 14,2% — погашение 12.02.2029

• •

  Казахст11 (RU000A101RZ3) — YTM 13,8% — погашение 11.09.2030

• •

  ОФЗ 26243 (RU000A106E90) — YTM 12,7% — погашение 19.05.2038

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции