Российский рынок акций показал худшую сессию за два месяца на самых высоких оборотах с сентября.Внешний фон устойчивый, так что волна снижения может быть непродолжительной.

Сегодня в фокусе отчёты Сбера и Норникеля, а Новатэк примет решение по дивидендам.

Акции нефтяных компаний должны выглядеть сильнее рынка.

Тенденции на рынке

На российском рынке акций прошла волна распродаж. В течение 10 сессий рынок плавно рос, но вчера началась коррекция широким фронтом. При этом индекс голубых фишек на этой просадке выглядит лучше, чем бумаги компаний средней и малой капитализации. В среднесрочной перспективе это расхождение в их динамике должно сохраниться, так что удержание более высокой доли длинных позиций именно в самых ликвидных бумагах выглядит оправданным.

Масштаб просадки Индекса МосБиржи незначительный, но если учитывать невысокую волатильность последних недель, то в четверг был худший день за два месяца (-1% с учётом вечерней сессии).

Оборот в акциях в четверг составил около 105 млрд руб. — максимум с сентября прошлого года. Высокие объёмы в день разворота основной волны роста часто служат негативным сигналом о смене тенденции. Однако текущая ситуация отличается. Во-первых, нет новых негативных факторов. Во-вторых, всё-таки 40% всех оборотов пришлись лишь на три корпоративные истории, в которых наблюдаются сильные движения, не связанные с общей динамикой рынка: Yandex, TCS Group и Совкомбанк.

Индекс МосБиржи

Вчерашняя просадка пока никак не меняет общий технический расклад по индексу. Откат воспринимается в качестве коррекции, так как не появлялось негативных фундаментальных драйверов, которые оказывали бы давление на рынок акций.

Отчасти начал работать фактор близости ключевых уровней сопротивления. Индекс приблизился к верхней границе полугодового боковика 3280–3290 п., о котором в предыдущих материалах мы часто упоминали. Логично, что у этого очевидного для всех рубежа увеличивается число продавцов, желающих зафиксировать прибыль. Ближайший уровень поддержки сейчас сместился в район 3200 п.

Что дальше

Внешний фон остаётся устойчивым, не давая поводов для смены настроений участников рынка. Цены на нефть Brent растут 4 сессии подряд, а вчера ускорились и прибавили сразу 3%. Котировки снова закрепились выше $80 за баррель. В то же время курс рубля стабилен и не укрепляется вслед за сырьём.

В этой ситуации высоки шансы опережающей динамики нефтяного сектора. В качестве фаворитов можно выделить акции Татнефти, ЛУКОЙЛа и Роснефти.

По Индексу МосБиржи в среднесрочной перспективе по-прежнему важно следить за отметками 3280–3290 п. При их пробое цели роста сместятся к 3400 п. На этом движении сильнее всего могут расти бумаги отраслей с повышенным коэффициентом Бета: банковский и транспортный сектора.

Акции в центре внимания

• •

  Южуралзолото (+5,2%). В последние дни акции выглядят существенно лучше других бумаг золотодобывающего сектора. И это фундаментально оправданно, учитывая наличие негативных факторов у других крупнейших компаний. Так, в Полюсе инвесторов могут смущать риски корпоративного управления (все помнят байбэк летом 2023 года), а также фокус на снижении долга, а не на выплате дивидендов. В акциях же Polymetal покупатели на Мосбирже не могут получать дивиденды, так что смысл покупок теряется. Поэтому Южуралзолото становится очевидным выбором для перетока инвесторов, желающих сделать ставку на защитный драгметалл. Потенциал для роста сохраняется, целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 0,89 руб., что на 22% выше текущих отметок.

• •

  Юнипро (+5,1%). Показана лучшая динамика в индексе МосБиржи, что в этих бумагах случается крайне редко. Вероятно, рост обусловлен спекуляциями трейдеров, предполагающих принятие каких-то решений относительно мажоритарной доли Uniper в ответ на то, что власти Германии обсуждают национализацию нефтеперерабатывающих активов Роснефти. В данный момент нет никаких официальных решений, так что по Юнипро сохраняется статус-кво. По-прежнему непонятно, когда компания вернётся к дивидендам. А без них инвестиционный кейс эмитента во многом не интересен для многих частных инвесторов.

• •

  Совкомбанк (+2,1%). Хотя акции и выросли четвёртую сессию подряд, импульс роста начал затухать. С начала недели котировки прибавили 18% и выглядят технически перекупленными. Долгосрочный взгляд на акции положительный с ожиданием роста до 22 руб., но в ближайшей перспективе высока вероятность локальной коррекции.

• •

  Yandex (-0,6%). Бумаги остаются главной голубой фишкой на рынке, занимая первое место по оборотам. Накануне появились детали схемы разделения бизнеса, вызвавшие всплеск волатильности. Главной деталью в презентации компании была информация о том, что миноритарным акционерам Yandex N.V. предположительно могут предложить обмен или выкуп их бумаг до закрытия первого этапа сделки. Но деталей с коэффициентом или ценой по-прежнему нет. В базовом сценарии это могла бы быть конвертация 1 к 1, но нужно дождаться официальных решений. Так, источники Forbes сообщили, что сотрудники компании смогут поменять свои опционы на получение акций голландской Yandex N.V. (Restricted Stock Unit) на бумаги в российском МКАО в пропорции 1 к 1. Из ближайших драйверов ждём отчётность компании 15 февраля. Собрание акционеров по одобрению разделения компании назначено на 7 марта.

• •

  TCS Group (-4%). Расписки компании показали худший результат в Индексе МосБиржи, и это произошло на абсолютно ожидаемых событиях. Сначала вышла новость, что ЦБ зарегистрировал выпуск акций компании «ТКС Холдинг». Затем Московская биржа сообщила, что в рамках редомициляции с 15 февраля прекратятся торги ГДР TCS Group. Оба решения были неизбежны и являются одними из шагов в процессе переезда компании в РФ. Пауза в торгах ориентировочно может продлиться около месяца. Участники рынка продают бумаги, опасаясь навеса продавцов после возобновления торгов локальными акциями, так как многие держатели бумаг из внешнего контура могут попытаться их продать. Аналогичная ситуация была с ВК. Учитывая сильный кейс TCS, нет ожиданий продолжительного снижения бумаг. Долгосрочный взгляд положительный.

Важные события сегодня

• •

  Сбербанк опубликует финансовые результаты по РПБУ за январь.

• •

  ГМК Норникель опубликует финансовые результаты по МСФО за II полугодие 2023 года. В годовом выражении роста ключевых показателей не ожидается (в USD), учитывая слабую динамику цен на корзину металлов. В целом сейчас акции ГМК не пользуются повышенным спросом из-за слабой конъюнктуры в цветных металлах и ожиданий невысоких дивидендов в условиях высоких капзатрат. Бумагам будет сложно показать динамику не хуже Индекса МосБиржи в ближайшие недели. В связи с этим временно можно переложиться в других представителей сектора или голубые фишки.

• •

  Состоится заседание совета директоров Новатэка. В повестке есть вопрос дивидендов за 2023 год. Компания уже выплатила 34,5 руб. за I полугодие. Выплата за II полугодие предположительно будет с доходностью в диапазоне 2,7–3,4% по текущим котировкам.

• •

  Аэрофлот опубликует результаты по РСБУ за 2023 год. Этот отчёт будет показывать только цифры самой компании ПАО «Аэрофлот», без учёта дочерних Победы и России.

IPO Диасофт

Компания сообщила, что сокращает срок приёма заявок на участие в первичном размещении до 12 февраля. Решение обусловлено высоким спросом институциональных и розничных инвесторов. 13 февраля планируется начать торги на Московской бирже. Акции будут обращаться во втором уровне листинга под тикером DIAS. Часто при переподписке книги в несколько раз бумаги начинают торговаться выше цены IPO. Верхняя граница диапазона размещения была установлена на уровне 4500 руб.

Прогноз торговой активности и Премаркет

• •

  Объёмы торгов на российском рынке акций в пятницу могут снизиться. Волна распродаж, вероятно, не будет продолжительной. Учитывая устойчивый внешний фон, акции нефтяного сектора способны удержать рынок от дальнейшего сползания вниз.

• •

  Наш Премаркет — 3 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и сложившегося внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции