Большинство акций из индекса снизились, объёмы торгов рекордные.Индекс МосБиржи откатился к минимумам месяца.

ЦБ сохранил ключевую ставку. Риторика регулятора осталась жёсткой, что негативно для облигаций и акций.

Тенденции

• •

  Рынок акций завершил прошлую неделю снижением. В пятницу Индекс МосБиржи потерял 1,3% и опустился к минимумам за месяц. В плюсе закрылись лишь акции Сургутнефтегаза-ао. Общий рыночный сентимент ухудшился.

• •

  Объёмы торгов на рекордных значениях. Оборот прошлой недели оказался максимальным с февраля 2022 года. Ключевые причины: высокая активность в ТКС Холдинге и ребалансировка ПИФов, которым разрешили сделки с акциями стратегических предприятий. На этой неделе объёмы торгов снизятся, но всё равно останутся повышенными, как и волатильность.

• •

  Картина по Индексу МосБиржи ухудшилась. Вернуться выше важного уровня 3290–3300 п. не удалось, так что есть шансы на более глубокий откат. Ближайший ориентир и поддержка внизу на 3185–3200 п.

  

• •

  ЦБ РФ ожидаемо сохранил ключевую ставку на 16%. Смягчения риторики не было, первое снижение ожидается во II полугодии.

• •

  На рынке облигаций сохраняется повышенное давление продавцов. В пятницу была попытка отскочить по ОФЗ со средними сроками, но длинные гособлигации по-прежнему снижались. На предстоящей неделе ждём остановку нисходящей тенденции.

Сектора

• •

  Прогнозный дисконт нефти Urals к Brent при расчёте нефтяных налогов на 2024 год повышен с $15 до $20. С одной стороны, это может отражать ухудшение ситуации с экспортом. С другой — снижается риск избыточного налогообложения нефтяников при росте дисконтов.

• •

  На фоне пятничного ускорения распродаж хуже рынка выглядит IT-сектор. Ранее на волне роста рынка он, наоборот, чувствовал себя лучше остальных. Ожидаем, что отставание отраслевого индекса будет кратковременным.

Акции в фокусе

• •

  ЛУКОЙЛ (-1,5%). Рекомендованы финальные дивиденды за 2023 год в размере 498 руб. (6,8%). Это на четверть ниже консенсус-прогнозов. Умеренно негативно для акций. Компания либо отклонилась от политики выплаты 100% свободного денежного потока (FCF), либо она существенно скорректировала его за 2023 год на ряд статей (подробности не раскрыты). С учётом промежуточных выплат за 12 месяцев дивиденды составляют 945 руб. (12,9%). На этой неделе бумаги ЛУКОЙЛа могут быть слабее сектора, но долгосрочный взгляд положительный.

• •

  X5 Group (-1,6%). Опубликованы ожидаемо сильные финансовые результаты за IV квартал. Подробности здесь. Бумаги упали после новости об отказе от дивидендов, но это было ожидаемое решение. Возврат к выплатам станет возможным после перерегистрации в РФ — это перспектива 2024 года.

• •

  ОГК-2 (-2%). Губернатор Ростовской области Василий Голубев сообщил о возгорании на Новочеркасской ГРЭС и временном выводе 2 энергоблоков (всего 9). Лишь умеренно негативно для акций, на эту ГРЭС приходится около 13% установленной мощности всех электростанций ОГК-2 (до 20% выработки).

• •

  Сегежа (-2,3%). Вышел предсказуемо слабый отчёт за IV квартал. Компания получила чистый убыток 6-й квартал подряд. Высокий долг остаётся ключевым фактором давления. Не исключается докапитализация, что потенциально размоет доли акционеров. В I квартале ситуация с ценами на продукцию Сегежи улучшилась, но этого пока недостаточно, чтобы нормализовать долговую нагрузку с учётом возросших процентных ставок.

• •

  Европлан. Объявлены параметры IPO, торги могут начаться 29 марта. Диапазон размещения 835–875 руб. за акцию или 100–105 млрд руб. за всю компанию. Пакет в 12,5% продаёт материнская компания ЭсЭфАй. По оценке аналитиков Альфа-Банка, справедливая стоимость компании лежит в диапазоне 130–151,9 млрд руб.

• •

  ЭсЭфАй (-5,6%). После кратного роста капитализации ряд инвесторов зафиксировали прибыль при появлении цены размещения Европлана. Вероятно, перед IPO сложились завышенные ожидания по оценке дочерней компании. Если акции Европлана вырастут после размещения, то это позитивно скажется и на бумагах ЭсЭфАй.

События сегодня

• •

  День инвестора Henderson. Компания также опубликует операционные результаты за февраль.

• •

  Последний день для попадания в дивидендный реестр Новатэка. Выплаты составят 44,09 руб. или 3,2% по текущим ценам.

Премаркет — 7 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и сложившегося внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции