Банк России планово выпустил Резюме с комментариями обсуждения ключевой ставки с последнего заседания. Главная новость — ключевая ставка может быть существенно повышена на следующем заседании 26 июля. Регулятор признал, что вероятность подъёма ключевой ставки возросла.

После публикации Индекс МосБиржи ушёл в небольшой минус на 0,7%, но затем возобновил подъём с текущем результатом +1,6%. Индекс ОФЗ продолжил постепенное снижение и сейчас теряет 0,7%.

«Все участники согласились, что вероятность реализации альтернативного сценария выросла», — указано в Резюме. По данным регулятора, на июльском заседании может быть принято решение о повышении ключевой ставки, причем существенном.

На что обращает внимание ЦБ

К заседанию в июле 2024 года регулятор будет смотреть на динамику кредитования, экономическую активность, на рынок труда и инфляцию. Пока поступающие данные говорят в пользу повышения ставки. Инфляция в мае ускорилась и продолжила расти в июне, а прогноз роста потребкредитования на 2024 год был повышен c 3–8% до 7–12%. Данные по уровню безработицы выйдут в начале июля.

О каком повышении идёт речь

На прошлом заседании регулятор рассматривал, помимо сохранения ставки, её рост на 1 или 2 процентных пункта, то есть до 17 или 18%. Позднее ЦБ подтвердил свой взгляд и допустил рост ставки до 18% в июле.

На наш взгляд, рынки акций и облигаций уже заложили в цену сценарий увеличения подъёма ставки до 17%. В таком случае рынок отреагирует, скорее всего, нейтрально. В случае роста ключевой ставки до 18% могут последовать распродажи, если к заседанию котировки акций и облигаций не снизятся ещё больше.

Альфа-Инвестиции