Главная

Аналитики А-Клуба разобрали бизнес крупнейших сетей, чьи акции торгуются на Мосбирже — X5 Group, Магнит, Лента, Fix Price и O’Key. Доходы ретейлеров будут расти и в III квартале, а X5 Group и Магнит показывают лучшую динамику. Но наши эксперты рекомендуют X5 благодаря невысокой цене при сильных показателях.

Продукты — это то, что люди будут покупать всегда

Люди тратят в продуктовых магазинах всё больше: летом в среднем на 5% (сравнения здесь и дальше — год к году). Доходы торговых сетей будут расти и в III квартале, ожидают эксперты.

У Ленты самый высокий средний чек (1005 руб. на конец II квартала), но он снижается с начала года. Так гипермаркеты привлекают клиентов. А вот Магнит и X5 Group успешно перекладывают продуктовую инфляцию на поставщиков и покупателей. Поэтому аналитики ждут у них роста среднего чека в III квартале.

X5 Group и Магнит по итогам II квартала показывают и лучшую динамику по сопоставимым продажам (+7,8 и +4,7% соответственно). Магнит отстаёт от X5 Group из-за более медленного открытия новых точек и трудностей с интеграцией магазинов Дикси (самые неэффективные спешно закрываются). У Ленты продажи слабые (+1,8%), а у Fix Price и O’Key — худшие в секторе (–7,9 и –3,7% соответственно) из-за оттока трафика в X5 Group и Магнит.

Зато у Fix Price самая высокая рентабельность по EBITDA (17,4% по итогам II квартала). Но это достигается ценой снижения трафика, а значит, компания теряет долю рынка и получает проблемы с бизнесом.

Что в итоге?

Лучшими в секторе на III квартал аналитики считают бумаги Х5 Group. У компании сильные показатели, а акции стоят недорого по мультипликаторам — из-за того, что ретейлер пока не объявляет планы сменить юрисдикцию. Но, вероятно, может сделать это в ближайший год, потому что попадает под все критерии упрощённого переезда. Магнит — тоже хороший выбор, особенно если выкупит акции у иностранцев и снова начнёт платить дивиденды.

Акции Ленты и Fix Price стоят дорого, и у компаний операционные проблемы, а бизнес O’Key сжимается. Поэтому аналитики не считают их привлекательными.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram