Сегодня главным событием для фондового рынка станет заседание Банка России. Сложилась редкая ситуация, когда у аналитиков и инвесторов нет консенсуса.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи в четверг упал на 0,4%, до уровня 2630 п. Торговые обороты были невысокими (73 млрд руб.). Снизиться ещё больше рынку не позволили цены на нефть Brent — они выросли на 2%, до $72 за баррель.

• •

  Сегодня главное событие — заседание Банка России. У аналитиков и частных инвесторов нет единого мнения по ключевой ставке, что бывает редко. Согласно множественным опросам, примерно половина ждёт сохранения ставки на уровне 18%. Остальные ожидают её повышения до 19 или 20%.

• •

  Отсутствие консенсуса связано с тем, что инфляция движется по траектории выше цели Банка России по итогам 2024 года (6,5–7%). Регулятор ранее отмечал, что это станет поводом для роста ставки. Но в то же время есть явные признаки замедления экономики — падение индикатора бизнес-климата. На наш взгляд, регулятор оставит ставку на 18% и подождёт до заседания 25 октября. К тому времени будут известны параметры бюджета на 2025 год.

• •

  При сохранении ставки акции и облигации должны отреагировать позитивно. При повышении до 19%, наоборот, возможно локальное снижение. Вариант с повышением сразу до 20% видится нам маловероятным.

• •

  Индекс МосБиржи по-прежнему в нисходящем тренде. Для слома этой тенденции необходимо закрепиться выше 2720–2730 п. Снизу область поддержки находится в районе 2500–2550 п.

• •

  Несмотря на прошедший отскок рынка акций, ряд бумаг снова обновляют годовые минимумы: Норникель, Эталон, Башнефть-ап, НКНХ, ВсеИнструменты.ру. Это сигнал о слабом спросе, вероятность сильного роста в среднесрочной перспективе — низкая.

Сектора

• •

  Цена золота поднялась до $2570 за тройскую унцию и обновила исторические максимумы. Росту способствует начало цикла снижения процентных ставок (ЕЦБ и ФРС). Акции Полюса должны быть лучше рынка. Для ЮГК (Южуралзолото) фон также позитивен, но более важны ограничения Ростехнадзора на добычу. В компании ждут, что добычу разрешат возобновить в ближайшие недели — тогда появится мощный драйвер роста акций.

• •

  При любом решении ЦБ по ставке жёсткие денежно-кредитные условия сохранятся надолго. А это значит, что хуже рынка продолжат выглядеть акции компаний с высоким долгом: Сегежа, Мечел, АФК Система, М.Видео.

Акции в фокусе

• •

  Globaltrans (+3,8%). Показан лучший результат в Индексе МосБиржи. Компания оценена очень дёшево, учитывая огромную денежную позицию на балансе. Но из-за иностранной регистрации дивиденды не выплачиваются. К тому же Globaltrans предстоят значительные капзатраты на подвижной состав.

• •

  ГМК Норникель (-2%). Акции выглядят хуже большинства голубых фишек, обновлены минимумы с 2018 года. Но в ближайшее время сложится хороший момент для отскока, так как растут цены на цветные металлы, особенно палладий.

• •

  Мечел-ао (-3,6%), -ап (-4,2). Акции снова в лидерах падения. Ранее мы отмечали, что риск повторного спуска ниже уровня 100 руб. высокий — и сейчас котировки уже рядом с ним.

• •

  Сегежа (-4,4%). Сохраняется высокая торговая активность: вчера за день обороты составили четверть всего free-float. Параметры допэмиссии могут оказаться негативными для миноритариев. Падение акций — пока базовый сценарий.

События сегодня

• •

  В 13:30 объявят итоги заседания ЦБ РФ. В 15:00 состоится пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной.

• •

  Последний день для попадания в реестр для получения дивидендов ММЦБ: 5 руб. на акцию или 3,2%.

Индекс риска — 7 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции