Ренессанс страхование — бенефициар растущих ставок с высоким потенциалом увеличения прибыли. Значительный рост спроса на финансовые продукты страховщика и привлекательная дивидендная политика при текущих ценах могут принести инвесторам щедрые дивиденды.

Торговый план

• •

  Покупка акций Группы Ренессанс Страхование по цене 103 руб.

• •

  Таргет на горизонте 12 месяцев — 155 руб. (доходность: 50%)

Стратегическая идея — возможность получить прибыль при покупке акций на основе глубокой фундаментальной аналитики экспертов Альфа-Банка. Стратегические идеи подходят для долгосрочных инвестиций на срок от 12 месяцев и предлагают более высокую доходность при меньших рисках. Прогноз аналитиков может измениться, следите за обновлениями.

Основные причины для роста

• •

  Стабильно растущий рынок. Последние 10 лет страховой рынок рос в среднем на 10% в год. Мы ожидаем, что до 2028 года темпы составят 11%.

• •

  Высокий дивидендный потенциал. С 2025 года компания может начать приносить дивидендную доходность свыше 19% в год.

• •

  Дешевле конкурентов. По мультипликатору Цена/прибыль (P/E) компания дешевле аналогов на 21–25%.

Подробнее об инвестициях в страхование

Стабильно растущий рынок

Ренессанс страхование присутствует во всех основных сегментах страхового рынка, который последние 10 лет рос в среднем на 10% в год. Мы ожидаем, что по итогам 2024 года рынок вырастет на 17% год к году, а до 2028 г. будет расти в среднем на 11% ежегодно. Драйверами этого роста будут увеличение стоимости автомобилей и запчастей (КАСКО), вероятное ужесточение контроля за наличием ОСАГО и дефицит рабочей силы. При этом высокие процентные ставки дают возможность предложить клиентам более выгодные тарифы по страховым продуктам.

Период высоких ставок даёт компании возможность выйти на новый уровень прибыли. Мы ожидаем, что в 2025 году прибыль компании составит 20,5 млрд руб. (против 8,1 млрд руб. по итогам 2024). Средняя рентабельность капитала (ROE) в 2024–2028 годах, по нашим оценкам, составит 30% — уровень наиболее рентабельных публичных компаний финансового сектора России.

Высокий дивидендный потенциал

Дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 50% чистой прибыли по международным стандартам (МСФО) не реже двух раз за год. Компания считает для себя приемлемым уровень достаточности капитала не менее 130% при регуляторном минимуме 105%. По нашим оценкам, акции компании с 2025 г. могут приносить дивидендную доходность более 19% в год.

Дешевле конкурентов

Ренессанс страхование торгуется с мультипликатором Цена акции/Прибыль (Р/Е) на 2025 год на уровне 2,7, что дешевле на 21–25% компаний финсектора с сопоставимым уровнем ROE. В сравнении участвовали ТКС и Европлан, так как прямых аналогов у компании нет. Оценка по мультипликатору P/E может вырасти на горизонте года до 4,2. Это предполагает потенциал роста цены акций свыше 50%.

Риски

• •

  Убытки от переоценки портфеля ценных бумаг при дальнейшем ужесточении ДКП;

• •

  Негативные макроэкономические и геополитические изменения;

• •

  Ужесточение конкуренции;

• •

  Рост убыточности или расходов на привлечение;

• •

  Неблагоприятные регуляторные и налоговые изменения;

• •

  Низкая ликвидность и риск навеса акций. По нашим оценкам, в случае реализации негативного сценария ДКП не ждём значительной просадки акций.

Доходность можно повысить

Акции Ренессанс страхование являются ликвидным имуществом и доступны для маржинального кредитования — с помощью этой услуги можно увеличить итоговую доходность.

Маржинальные сделки на сумму до 30 тыс. руб. бесплатны. Если перешагнуть этот порог, будет списываться комиссия согласно выбранному тарифу и размеру плеча.

Подробный материал.

Аналитики Альфа-Банка