С 7 июня по 5 июля Минфин в рамках бюджетного правила намерен ежедневно покупать валюту на сумму 3,7 млрд руб., говорится в сообщении ведомства. С учётом самостоятельных операций Центробанка объём ежедневной продажи валюты в июне вырастет на 30% — с 6,3 до 8,1 млрд руб. Это окажет поддержку курсу рубля, российская валюта может вырасти.

В мае отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов (НГД) бюджета от ожидаемого объёма составило -69,6 млрд руб. (получили меньше, чем ожидалось). В июне дополнительные НГД прогнозируются на уровне 140,7 млрд руб. — министерство ожидает получить больше, чем запланировало изначально.

На разницу между этими величинами в размере 71,1 млрд руб. в месяц ЦБ будет покупать для Минфина валюту и размещать её в Фонд Национального Благосостояния (ФНБ) — так работает бюджетное правило.

Сделки будут проходить каждый рабочий день с 7 июня по 4 июля, средняя сумма покупки валюты составит 3,7 млрд руб. В предыдущие 30 дней она была 5,6 млрд руб.

В то же время Центробанк самостоятельно продаёт валюту на 11,8 млрд руб. в день. Эта сумма состоит из двух частей:

• •

  продажа 6,24 млрд руб. будет осуществляться до 28 июня 2024 года

• •

  продажа 5,53 млрд руб. будет осуществляться до конца 2024 года

Первая часть обусловлена объёмом чистого инвестирования средств ФНБ во II полугодии 2023 года. С июля эта сумма изменится и будет зависеть от объёма инвестирования в I полугодии 2024 года. Точную сумму ЦБ опубликует в конце месяца.

Таким образом, чистые продажи валюты до конца июня могут составить 8,1 млрд руб. в день (11,8 – 3,7). С 1 июля эта сумма изменится.

Что это значит

Чистые продажи валюты в июне вырастут на 30%. Это значит, что в ближайшие недели поддержка рубля усилится, российская валюта может укрепиться.

Сделки по продаже валюты могут осуществляться в юанях. Объём продаж в июне на уровне 8,1 млрд руб. в день соответствует 4,4% от среднедневного оборота торгов CNY/RUB в режимах TOM и TOD на Московской бирже. По отношению к оборотам торгов по долларам, евро и юаням в парах к рублю это около 2,3%.

Курс USD/RUB в мае опустился на 4,5% до 88,7 руб. Поддержку российской валюте оказывали высокие рублёвые ставки, продажа валюты ЦБ, а также высокие цены на нефть.

Вероятно, в первой половине июня российская валюта продолжит укрепляться. Потенциал снижения по паре USD/RUB находится в районе 87–87,5 руб. Более глубокое снижение может сдерживаться неопределённостью — не ясен объём операций с 1 июля.

Альфа-Инвестиции