Банк России 7 июня в четвёртый раз с начала 2024 года сохранил ставку на уровне 16%. Когда решение было объявлено, председатель ЦБ Эльвира Набиуллина провела пресс-конференцию. Мы выделили самые важные из её заявлений.

Обсуждалось повышение ставки

На июньском заседании ЦБ рассматривал как вариант сохранения ставки, так и вариант её повышения, сообщила Эльвира Набиуллина.

«Причём звучали предложения повышения до 17 и до 18%. Надо сказать, что в этот раз количество мнений о повышении ставки было больше, чем в апреле», — сказала она.

Глава ЦБ отметила, что повышение ключевой ставки будет зависеть от ряда факторов: динамики инфляции, ситуации на рынке труда, потребительской активности и экономического роста.

Осталось ли пространство для снижения ставки в 2024 году

«Скорее у нас появилась альтернатива — пространство для повышения ставки. И говорить о возможном снижении ставки можно только тогда, когда вопрос о её повышении уйдёт с повестки. Мы ожидаем более продолжительный период высоких ставок, чем мы это ожидали в апреле», — пояснила Эльвира Набиуллина.

Ожидания по инфляции

Сейчас возникла вероятность, что инфляция превысит прогноз, который был опубликован в апреле (4,3–4,8%), отметила Эльвира Набиуллина. В июле прогноз годовой инфляции будет уточнён.

ЦБ ожидает, что годовая инфляция достигнет пика в III квартале — возможно, в июле.

Про влияние ставки на инфляцию

В ходе пресс-конференции глава ЦБ в очередной раз подчеркнула, что «ключевая ставка — это эффективный инструмент воздействия на инфляцию. Инфляция осенью прошлого года была двузначной. Если бы не повышение ставки, то она, как минимум, осталась бы на том же уровне, а скорее всего стремительно продолжила бы ускоряться. Мы же видели, что инфляция в декабре и январе заметно снизилась и сделаем всё, чтобы инфляция снижалась в дальнейшем».

Увеличение налоговой нагрузки на банки

По предварительной оценке ЦБ, повышение налога на прибыль для банков составит 200 млрд руб. «Это никак не повлияет на финансовую устойчивость банков. У банков достаточно большой запас капитала, но он не равномерен. Поэтому какие-то банки могут и вовсе не почувствовать это повышение, а для каких-то банков это может сократить потенциал увеличения кредитования», — заявила Эльвира Набиуллина.

Про продление льготной ипотеки

Глава ЦБ считает, что безадресная программа льготной ипотеки не будет продлена. «Обсуждение на эту тему не идёт», — сказала Набиуллина. Однако она подчеркнула, что если объёмы безадресной программы заместятся на такие же объёмы адресной программы, то денежно-кредитная политика не изменится.

Влияние высокой ставки на экономику

Отвечая на вопрос о давлении высокой ставки на рост экономики, Эльвира Набиуллина отметила, что сейчас «темпы роста экономики и темпы роста инвестиций максимальные за многие годы. Одним из признаков динамично развивающейся экономики является ситуация на рынке труда. При снижающемся уровне безработицы количество рабочих мест последние месяцы продолжает расти: +100–200 тыс. рабочих мест в месяц (с поправкой на сезонность)».

«Мы не можем сказать, что ставка 16% сдерживает экономический рост. Но если мы позволим укорениться высокой инфляции, связанной с перегревом экономики, то она будет иметь сильно негативные последствия и для граждан, и для будущих перспектив роста экономики», — сказала глава ЦБ.

Как налоговая реформа повлияет на инфляцию и экономический рост

«Мы рассматриваем налоги вместе с расходами. Налоги без расходов — всегда дезинфляционные. Если государство повышает налоги и уменьшает бюджетный дефицит, то это снижает вклад госсектора в спрос и тормозит инфляцию. В нашем случае налоги и расходы повышаются синхронно. Поэтому наша оценка — общий эффект будет нейтральным», — заявила Эльвира Набиуллина.

Про укрепление рубля

По мнению ЦБ, одной из причин укрепления рубля в последнее время является сокращение импорта. «Но были и другие факторы, например, увеличение продаж валюты экспортёрами», — отметила Набиуллина. Зампред ЦБ Алексей Заботкин добавил, что рост рублёвых процентных ставок оказал дополнительную поддержку рублю.

Альфа-Инвестиции