Индекс МосБиржи обновил максимумы и закрепился выше уровня 3400 п. Внимание инвесторов сместилось с голубых фишек на менее ликвидные второй и третий эшелон.

Сегодня ждём отчёты Сбера и Ozon.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи начал неделю с гэпа к новым максимумам. Но после этого подъём сразу прекратился, и в течение сессии индекс находился около 3415–3420 п.

  

• •

  Активность инвесторов всё сильнее смещается во второй и третий эшелон. Объём торгов в голубых фишках (38,1 млрд руб.) второй раз в этом году оказался ниже, чем оборот по Индексу средней и малой капитализации (49,6 млрд руб.). Обычно объёмы по фишкам в 2 раза выше.

• •

  Повышенная активность в менее ликвидных акциях — один из признаков перекупленности рынка.

• •

  Соотношение голубых фишек и эшелонов сейчас на минимумах 2024 года. Логично увеличивать долю наиболее ликвидных акций (нефтяники, банки).

  

• •

  Внешний фон устойчивый, цены на нефть Brent остаются выше $90 за баррель.

Сектора

• •

  Все отраслевые индексы в понедельник закрылись в плюсе. Сильнее остальных могут выглядеть акции нефтяников и золотодобывающих компаний.

Акции в фокусе

• •

  Эн+ Групп (+11,9%). Показан лучший результат на рынке. Не ожидаем, что подъём будет продолжительным, даже если цены на алюминий останутся на текущих уровнях. Инвестиционный кейс Эн+ непривлекателен из-за отсутствия дивидендов.

• •

  Русснефть (+10,9%). Акции раллируют на рекордных оборотах (1-е место). За два месяца капитализация удвоилась. Вчера объём торгов составил 31% капитализации — это два free-float. В бумагах очень много спекулятивного капитала. Интерес к акциям вырос из-за накопленного ранее отставания от сектора и выросшей нефти, которая улучшит состояние компании, перегруженной долгом. Но этого недостаточно для настолько сильного ралли, поэтому у нас осторожный взгляд на акции.

• •

  ГМК Норникель (+1,6%). Прошли первые торги после дробления акций 1 к 100, за время паузы выросли цены на никель и медь. Краткосрочный взгляд на акции ГМК нейтральный.

• •

  АФК Система (+0,6%). Вышли смешанные результаты по МСФО за 2023 год. Перекупленность акций располагает к коррекции.

• •

  Globaltrans (-1,8%). Опубликован сильный отчёт за 2023 год. Отметим высокую рентабельность по EBITDA во II полугодии на уровне 61%. На балансе чистая денежная позиция 27,4 млрд руб. (19,5% капитализации). Котировки снизились из-за отказа от дивидендов — сохраняются технические сложности по выплате. Целевая цена аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев: 880 руб. (+14%).

События сегодня

• •

  Сбер опубликует отчёт по РПБУ за март.

• •

  Ozon опубликует финансовые результаты за IV квартал и проведёт телеконференцию для инвесторов.

• •

  Группа Позитив опубликует аудированный финансовый отчёт за 2023 год. Пройдёт собрание акционеров.

Премаркет — 3 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции