Российский рынок акций не растёт, и пока нет предпосылок к возобновлению уверенного подъёма. На рынке облигаций тем временем активно растут длинные ОФЗ.

В центре внимания на этой неделе будет заседание ЦБ РФ.

Тенденции

• •

  Рынок акций показывает нейтральную динамику. Индекс МосБиржи находится на уровне 3465 п. Обороты на прошлой неделе были ниже средних.

  

• •

  Сохраняется пониженная волатильность: последние 4 недели средний внутридневной диапазон колебаний Индекса МосБиржи сократился до 0,68% против 1,37% в 2023 году. Причин для изменения ситуации нет. Сильные движения происходят поочерёдно лишь в нескольких ликвидных бумагах в день. В пятницу это были акции Сургутнефтегаза, ЭсЭфАй, Системы и Астры.

• •

  Внешний фон для акций слабый. Цены на металлы показывают разнонаправленную динамику, фьючерсы на нефть снижаются. Ключевые западные индексы — в локальном нисходящем тренде. Индексу МосБиржи в начале недели будет сложно возобновить подъём.

• •

  Индекс ОФЗ растёт 3 сессии подряд. Тенденция может продолжиться. Сильнее остальных поднимаются гособлигации со сроками погашения от 10 лет и выше.

• •

  Центральное событие недели — пятничное заседание ЦБ РФ. Консенсус следующий: сохранится ключевая ставка 16% и жёсткий тон пресс-релиза. Первое смягчение ДКП ожидается лишь во II полугодии.

Акции в фокусе

• •

  ЭсЭфАй (+8,8%). После трёх недель распродаж прошёл отскок, он может продолжиться. Ближайшая область сопротивления на 1700–1730 руб. Фундаментально бумаги не выглядят чрезмерно дорогими. Ранее с максимумов они упали на 28%.

• •

  Сургутнефтегаз-ао (+4,1%). Бумаги завершали неделю с лучшим результатом в Индексе МосБиржи на повышенных оборотах. Важных корпоративных новостей не было. В обыкновенных акциях Сургутнефтегаза часто происходят подобные ускорения. Краткосрочная картина позитивная: при пробое уровня 34,5 руб. далее цели роста сместятся к 38–40 руб.

• •

  АФК Система (+2,9%). В последние дни бумаги выглядят лучше рынка. В пятницу обновлены максимумы за 2,5 года. Взлёт обусловлен ожиданиями IPO «дочек». Настроения инвесторов улучшаются, хотя речь не про монетизацию вложений: высоких дивидендов от АФК в ближайшие 2 года ждать не приходится. Рост можно использовать для продажи акций.

• •

  Астра (+2%). SPO прошло по 555 руб., free-float увеличен с 5 до 15%. Закрытие торгов было на 10% выше цены размещения, что позволило участникам заработать, несмотря на невысокую аллокацию (15%). Ликвидность акций увеличится. Ожидаем их попадание в Первый уровень листинга и в состав Индекса МосБиржи.

События сегодня

• •

  Норникель, Европлан и Русагро опубликуют операционные результаты за I квартал 2024 г.

• •

  Заседание совета директоров Сургутнефтегаза перед ГОСА. Не ждём точную рекомендацию по дивидендам — она появится в середине мая.

• •

  X5 Group опубликует отчёт по МСФО за I квартал. Ждём стабильную рентабельность EBITDA (5,9%). Рост зарплат компенсируется увеличением среднего чека и трафика. Торги бумагами пока на паузе (сроки возобновления неизвестны).

Премаркет — 5 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции