Российский рынок начал месяц с падения. Пространство для дальнейшего снижения Индекса МосБиржи сохраняется. На рынке облигаций также преобладают продажи.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи начал май со снижения на 0,6% к 3450 п. Торговая активность была невысокой. Почти треть оборота пришлась на Газпром (-3,3%).

• •

  Негативные факторы для рынка акций — упавшие цены на нефть и высокие рублёвые процентные ставки, которые сохранятся надолго.

• •

  Сегодня причин для значительного роста нет. Краткосрочный взгляд на Индекс МосБиржи умеренно негативный. Во-первых, может продолжиться откат тяжеловесных акций Газпрома. Во-вторых, около 0,9% у индекса во вторник отнимет дивидендный гэп ЛУКОЙЛа. В результате индекс откатится ниже 3400 п. Ближайшая поддержка — на 3340–3350 п.

  

• •

  Индекс ОФЗ (RGBI) опустился на минимумы за два года, под давлением большинство выпусков. Снижение началось и в замещающих облигациях. Оно продолжится как из-за ожиданий высоких долларовых ставок на фоне повышенной инфляции в США, так и за счёт навеса предложения новых замещающих выпусков в мае-июне.

Сектора

• •

  Почти все отраслевые индексы в четверг закрылись в минусе. Хуже остальных — девелоперы за счёт провала ЛСР (-15%).

• •

  В плюсе только потребительский сектор (+0,6%). При дальнейшем снижении рынка он продолжит выглядеть устойчивей других секторов.

Акции в фокусе

• •

  Qiwi (+22,1%). Скачок произошёл после сообщения Интерфакса о том, что АСВ в суде не смогло отменить продажу акций АО «Киви». На наш взгляд, это почти ничего не меняет для инвесторов на Мосбирже. Рост Qiwi plc выглядит избыточным. Идеи для покупок не выделяем.

• •

  СОЛЛЕРС (+17%). Акции выросли после отчёта по МСФО за 2023 год. Подробности здесь.

• •

  ЭсЭфАй (-0,9%). Рекомендованы дивиденды 20,6 руб., доходность 1,3%. Решение нейтрально для акций.

• •

  Газпром (-3,3%). Вышел слабый отчёт за 2023 год. Получен убыток 629 млрд руб., в том числе из-за «неденежных» статей. Но база для дивидендов — скорректированная чистая прибыль. Она составила около 700 млрд руб. или 14,4 руб. на акцию при распределении 50%. Согласно дивполитике, при превышении 2,5х по Чистый долг/EBITDA, дивиденды могут быть ниже целевых 50%. Учитывая рост коэффициента ближе к 3,0х, высок риск отказа от выплат или падения их размера ниже 30% от прибыли. Решение ждём во второй половине мая. Акции Газпрома останутся под давлением.

• •

  ЛСР (-15%). Просадка из-за дивидендной отсечки существенно выше размера дивдоходности (8,6%). Обычно это важный сигнал о негативном отношении инвесторов к акциям. Не ожидаем, что бумаги будут опережать сектор или Индекс МосБиржи.

События сегодня

• •

  Мосбиржа отчитается об оборотах в апреле.

• •

  Заседание совета директоров Россети Урал по дивидендам за 2023 год.

• •

  Последний день покупки обыкновенных акций Банка Санкт-Петербург под дивиденды (6,8%), а также акций Банка Приморье (4,7%).

Индекс риска — 5 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции