Индекс МосБиржи растёт без остановок полторы недели и достиг уровня 3400 п. Рынок выглядит перегретым.

Можно снижать долю во втором эшелоне в пользу голубых фишек.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи растёт 8 сессий подряд. В среду он прибавил ещё 0,5% и пришёл к отметке 3400 п., которую мы выделяли в качестве цели. Обороты торгов остаются повышенными.

• •

  Технические индикаторы указывают на локальную перегретость рынка. Растут риски приостановки роста. Главная помеха — высокие рублёвые процентные ставки. Но этот фактор сглаживается непрерывным подъёмом сырьевых товаров — индекс Bloomberg Commodity на максимумах за 4 месяца.

  

• •

  Акции второго эшелона попеременно растут по 1–3 сессии. В лидерах оказываются то одни, то другие не самые ликвидные акции, в которых есть хоть какая-то фундаментальная идея и повод для роста. При этом для подъёма всех бумаг свободных средств на рынке недостаточно. Такое поведение участников часто указывает, что скоро волна роста истощится.

• •

  Соотношение индексов голубых фишек и компаний средней и малой капитализации вчера опустилось до минимумов за полгода. Это подтверждает избыточность роста во втором эшелоне. Логично провести ротацию портфеля, увеличив долю наиболее ликвидных голубых фишек и сократив эшелоны.

  

• •

  Цифры по инфляции вышли нейтральными: +0,10% за неделю. Это выше, чем необходимо для достижения таргета ЦБ в 4–4,5% к концу года. Нет повода рассчитывать на снижение ключевой ставки в I полугодии.

Сектора

• •

  Михаил Мишустин прокомментировал предложение депутатов по дополнительному налогообложению банков. По его словам, можно «аккуратно подумать» над более справедливым распределением большой маржи через механизм дивидендов госбанков. Это позитивный комментарий для их акций. Сбер вырос на 2%, так как увеличились шансы на дивиденды свыше 50% прибыли.

• •

  Все повреждённые НПЗ будут введены в работу до начала июня, заявил министр энергетики Николай Шульгинов. Позитивно для акций нефтяных компаний, особенно для ЛУКОЙЛа.

Акции в фокусе

• •

  Лента (+16,5%). После сильного отчёта за IV квартал акции росли две недели, +45% с середины марта. Вчера подъём ускорился в последние минуты дневной сессии без дополнительных новостей. Показан лучший результат на рынке. Акции перегреты, высок риск коррекции.

• •

  РУСАЛ (+8,3%), Эн+ Групп (+5,3%). Бумаги были в числе аутсайдеров в последние месяцы. Сейчас спекулятивный интерес ко второму эшелону совпал с позитивным фактором: цены на алюминий растут три сессии и достигли максимума за год ($2450 за тонну). Эти уровни позволят гасить долг и генерировать положительный FCF.

События сегодня

• •

  АФК Система опубликует отчёт по МСФО за 2023 год.

• •

  Последний день перед закрытием дивидендного реестра Черкизово. Выплаты: 205,38 руб. или 3,8%.

• •

  Собрание акционеров ЛЭСК. В повестке вопрос утверждения дивидендов 16 руб. — 18,5%.

Премаркет — 3 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции