Главное

• •

  Ураган прошёл, угроза для предприятий Мексиканского залива позади.

• •

  Потенциал для роста нефти ограничен. Рынок опасается замедления спроса.

• •

  Газ в США дорожает, в ЕС — дешевеет.

Про нефть

Цены на нефть в среду и четверг отскочили с минимумов на 3,7%. Помимо сдержанного позитива от прогнозов МЭА на 2024 год, катализатором стал ураган в Мексиканском заливе, из-за которого 40% добычи (730 тыс. б/с) в регионе было приостановлено. Этот фактор может уйти в ближайшие дни. Экспортные порты в Техасе уже вновь открылись в четверг. Местные НПЗ также начинают набирать обороты.

Параллельно остаются актуальны опасения из-за слабого мирового спроса. В четверг МЭА представило свежий прогноз на 2024–2025 год: оценка спроса в абсолютном выражении понижена на весь период. На 2024 год баланс на рынке немного улучшился, но на 2025 год оценки спроса снижаются, а предложения — повышаются. В следующем году нефть может оказаться в избытке, что будет давить на цены.

Фьючерсы на Brent закрыли торги в четверг выше $72 за баррель. Есть потенциал для ещё одного импульса вверх в район $72,5–73 за баррель. После этого без новых драйверов рост может приостановиться.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $72,2 (+2,2%)

• •

  WTI фьючерс: $69,17 (+2,7)

Про газ

Цены на газ в США преодолели в четверг уровень сопротивления $2,3 за MMBtu. Угроза урагана оказалась позади, и экспортные мощности в Мексиканском заливе вновь работают, что поддерживает отгрузки СПГ за рубеж.

В то же время отчёт EIA показал, что запасы газа в хранилищах выросли меньше, чем прогнозировалось: на 40 Bcf против ожидаемых 49 Bcf. Это также поддержало котировки.

При этом запасы по-прежнему на 198 Bcf превышают уровни прошлого года и на 296 Bcf — эталонные уровни 2015–2019 годов. Это будет сдерживать дальнейший рост.

С точки зрения теханализа, пробой сопротивления $2,3 за MMBtu открывает фьючерсам дорогу в район $2,5–2,55 за MMBtu.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $2,35 (+3,8%)

Цены на газ в ЕС снизились в четверг, поскольку возобновление работы экспортных терминалов в Мексиканском заливе означает, что перебоев с поставками СПГ не будет. Фьючерсы на газ на виртуальном терминале TTF, основной ориентир цен в Европе, оказались у нижней границы восходящего канала, едва выше 35 евро за МВт.ч. При дальнейшем падении спекулянты могут начать закрывать длинные позиции по стоп-лоссу, что может спровоцировать более глубокий спуск.

Рынок остаётся волатильным из-за высокой неопределённости. Нет ясности насчёт спроса в зимний период, а также перспектив импорта российского трубопроводного газа через Украину. Помимо поставщиков и потребителей на физическом рынке, большую роль в формировании цен играют финансовые участники — хедж-фонды. Их действия в значительной степени диктуются ожиданиями, которые очень нестабильны. В результате котировки колеблются в широком диапазоне.

Ожидается, что в долгосрочной перспективе цены останутся относительно высокими. Только к 2026 году могут быть запущены новые мощности по производству СПГ, тогда увеличатся поставки и будет удовлетворён растущий спрос. Кривая фьючерсов на СПГ в Азии показывает именно такие прогнозы: устойчивый спуск ниже $14 за MMBtu начнётся только в середине 2026 года.

Это позитивные перспективы для российского Новатэка, который экспортирует СПГ в Европу и Азию, а также развивает новые СПГ-проекты на севере страны.

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €35,2 (-2,6%)

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции