Главное

США ввели санкции против Полиметалла, это напугало инвесторов. Однако их реакция может оказаться чрезмерной: у Полиметалла, скорее всего, всё будет неплохо, ограничения не сильно повлияют. Инвесторы решили, что планы компании по перерегистрации бизнеса в Казахстане не сбудутся, и котировки просели на 17%. Сейчас бумаги дорожают — золотодобытчик пояснил, что произошло на самом деле.

Кто под санкциямй

В SDN-лист попал не Polymetal International, который торгуется на бирже, а российское АО «Полиметалл» — холдинговая компания для российских активов Полиметалла, работает внутри страны. Polymetal International может продолжать работу с партнёрами из США.

Менеджмент Polymetal International подтвердил планы по смене регистрации и восстановлению акционерной стоимости. Если «переезд» в Казахстан состоится, золотодобытчик, вероятно, разделит российские и казахстанские активы, чтобы снизить риски.

Чем опасны ограничения США?

Для Polymetal International фактически ничем.

Аналитики Альфа-Банка считают, что компания может успешно завершить перерегистрацию бизнеса. Операционная деятельность тоже не должна пострадать, ведь выручка 2022 года в основном пришлась на Казахстан, Россию и Азию. Косвенно повлиять на продажи компании могут только отказы посредников от сотрудничества.

Что с дивидендамй

«Переезд» в Казахстан мог бы ускорить возврат к выплатам и подтолкнуть вверх котировки.

В 2021 году золотодобытчик заплатил промежуточные $0,45 на расписку. В начале 2022 года Совет директоров рекомендовал финальные $0,52, но затем отменил решение. К тому же накопилась прибыль за 2022 год — $440 млн. Долговая нагрузка позволяет поделиться ею (скорректированный чистый долг/EBITDA — 2,35х).

Вместе с нераспределёнными дивидендами за 2021 год и прибылью за 2022 год выплаты могут составить $0,7–1, что соответствует доходности 9–13%.

Пока неопределённости больше, а инвестиции в Полиметалл рискованны. Среди золотодобытчиков можно присмотреться к Полюсу, советуют эксперты.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram