Строительная компания Эталон опубликовала финансовые результаты за 2023 год по МСФО. Ранее девелопер уже заявил о рекордных продажах по итогам года и представил финансовые результаты за I полугодие.

Ключевые результаты 2023 года

Изменение год к году

• •

  Выручка: +10%, 88,8 млрд руб, в том числе в сегменте девелопмента жилья — +13% год к году (78 млрд руб.). Подробно об успехах в продажах Эталона можно прочитать здесь.

• •

  EBITDA: +10%, 18,1 млрд руб. Рентабельность по показателю EBITDA в 2023 году была на уровне 20%.

• •

  Чистая прибыль: убыток 3 млрд руб. после 13 млрд руб. прибыли в 2022 году за счёт покупки девелопера ЮИТ Россия.

• •

  Чистый корпоративный долг по состоянию на 31 декабря 2023 года составил 37 млрд руб., а соотношение Чистый долг/EBITDA до распределения стоимости приобретения активов (PPA) — 1,9x.

Многообещающие планы к 2026 году

• •

  Рост выручки более чем в 2 раза за счёт развития текущего портфеля проектов и вывода новых площадей в продажу.

• •

  Снижение доли коммерческих и административных расходов в выручке на 4,2 п.п. за счёт внесения их существенной доли на этапе основных инвестиций в развитие.

• •

  Уменьшение процентных расходов по корпоративному долгу. В среднесрочной перспективе этому будет способствовать снижение ключевой ставки ЦБ РФ.

• •

  Потенциальный рост чистой прибыли на 15–20 млрд руб. под влиянием указанных факторов.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Хотя компания получила значительный убыток, факторы носят разовый характер: кратно выросли расходы на соцобъекты, штрафы и неустойки и прочие расходы. Всё это не отражает общую перспективу Эталона. Компания даёт сильный прогноз на 2026 год благодаря постепенному снижению ставки и расширению операционной деятельности.

Региональная экспансия и расширение продуктовой линейки в сторону пользующегося спросом эконом-класса является одним из ключевых факторов роста Эталона. Также в долгосрочной перспективе девелопер может вернуться к выплате дивидендов после редомициляции.

Альфа-Инвестиции