ПАО «Кокс» — одна из крупнейших горнодобывающих групп с активами в Кемеровской, Тульской и Белгородской областях России. Компания выходит на рынок с флоатером с привязкой к ключевой ставке. Рассказываем, почему компания и её облигации выглядят интересно.

Параметры выпуска Кокс, 001Р-01

• •

  Эмитент: ПАО «Кокс»

• •

  Серия выпуска: 001Р-01

• •

  Кредитный рейтинг: A(RU) от АКРА / A+.ru от НКР

• •

  Срок: 3 года

• •

  Срок до оферты put: 2 года

• •

  Номинал: 1000 руб.

• •

  Ставка купона: плавающая, «ключевая ставка + 4,5%»

• •

  Период выплаты: ежемесячно

• •

  Доступен: только для квалифицированных инвесторов

• •

  Сбор заявок: до 14 ноября 2024 года (15:00 мск)

Об эмитенте

ПАО «Кокс» – материнская компания Группы ПМХ. Группа ПМХ — крупный горнодобывающий и металлургический холдинг с производственными активами, расположенными в Кемеровской, Тульской и Белгородской областях России.

Компания обладает высокой степенью вертикальной интеграции: обеспеченность коксом равна 100%, а железорудным сырьём и коксующимся углём — более 50%. Группа обеспечена углем до 2044 года и железной рудой до 2100 года.

Группа обладает потенциалом производства:

• •

  2,5 млн тонн чугуна в 2025 году с перспективой роста до 3 млн тонн в год с 2026 года;

• •

  2,6 млн тонн кокса в год;

• •

  2,7 млн тонн железорудного концентрата в 2025 году с перспективой до 3 млн тонн в год с 2026 года.

По мере увеличения объёмов выпуска железорудного концентрата самообеспеченность данным видом сырья вырастет до 90% с 2026 года.

Выручка группы за последние 12 месяцев составила 130 млрд руб., показатель EBITDA — 21 млрд руб. (маржинальность 16%). Чистый долг на 30 июня 2024 года составил 77 млрд руб. Целевой уровень долговой нагрузки для компании Чистый долг / EBITDA составляет не более 3,0х.

Основные направления стратегии компании: укрепление вертикальной интеграции, диверсификация портфеля продаж, наличие стабильного сбыта, расширение в сегменте дефицитного сырья и внедрение современных IT-решений.

Компании присвоены кредитные рейтинги от российских рейтинговых агентств:

• •

  A+.ru «Стабильный» от НКР от 5 июня 2024 года

• •

  A-(RU) «Негативный» от АКРА от 8 ноября 2024 года.

Чем интересны облигации

Флоатер — защита от роста процентных ставок. Короткие облигации с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке, представляют из себя наиболее комфортный актив в нынешней стадии рынка.

Высокая премия к ключевой ставке. Премия до 4,5% выглядит очень конкурентно по сравнению с существующими предложениями в рейтинговой группе А–АА- на вторичном рынке.

Как купить облигации Кокс, 001Р-01

Чтобы купить облигации из нового выпуска, необходимо подать заявку в приложении «Альфа-Инвестиции».

Это можно сделать в разделе Рынки — Размещения — «Кокс Купон 25,5%».

Альфа-Инвестиции