Правительство РФ обсуждает предложение о досрочной отмене надбавки к НДПИ для Газпрома с 2025 года, но решения пока нет, пишет Интерфакс со ссылкой на замминистра финансов Алексея Сазанова.

На период с 2023 по 2025 год для Газпрома установлен дополнительный налог на добычу полезных ископаемых в размере 50 млрд руб. ежемесячно, то есть 600 млрд руб. в год. Из-за этого в 2023 году компания впервые получила чистый убыток. В I полугодии 2024 года свободный денежный поток также оказался отрицательным, именно за счёт слабого финансового результата газового бизнеса компании.

В начале недели источники Bloomberg сообщили, что правительство прогнозирует смягчение налогового режима для Газпрома: досрочную отмену экстра-НДПИ. После этого акции за две сессии выросли на 14%.

«Этот вопрос обсуждается в правительстве, я не знаю решения. Есть обращение Газпрома», — сказал Алексей Сазанов. По его словам, решение примут в ближайшие несколько недель. Вопрос о том, требуется ли мобилизовать другие источники доходов для бюджета в случае отмены экстра-НДПИ, будет решаться позже.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

С одной стороны, комментарий замминистра финансов подтверждает, что смягчение налоговой нагрузки на Газпром действительно обсуждается — это позитивно. С другой — решения пока нет, а сокращение может быть меньше, чем 600 млрд руб. При этом акции после новости Bloomberg сильно выросли, и в цену уже в значительной степени заложен сценарий полной отмены экстра-НДПИ в 2025 году.

Разовая экономия 600 млрд руб. в 2025 году — это 25,3 руб. в пересчёте на акцию. Прогнозный показатель EBITDA увеличился бы на 20%. Если дополнительный налог отменят, то в 2025 году свободный денежный поток станет положительным, а долг перестанет увеличиваться (это важно в условиях высоких ставок). При этом вероятность выплаты дивидендов по итогам 2024 года вырастет.

Альфа-Инвестиции